ETF Roundhill Sports Betting & iGaming (BETZ) следует за Bitcoin более тесно, чем осознают многие инвесторы. Недавние данные показывают, что корреляция между фондом и крупнейшей криптовалютой усилилась за последние несколько месяцев, отражая, как схожие настроения в отношении риска теперь движут оба актива. Эта связь меняет то, как трейдеры думают о диверсификации портфеля и прогнозировании рынка.
Что говорят цифры
BETZ включает акции таких компаний, как DraftKings, Flutter Entertainment и Evolution Gaming — компании, связанные со спортивными ставками и онлайн-казино. Bitcoin, разумеется, является исключительно цифровым активом. Однако их графики цен двигались практически синхронно. Статистические показатели корреляции, которые варьируются от -1 до 1, в этом году во многих торговых днях превышали 0,8. Это означает, что когда Bitcoin растет, BETZ, как правило, также растет, и наоборот.
Связь не является идеальной и постоянной. Однако эта закономерность сохраняется достаточно стабильно, чтобы некоторые квантовые фонды теперь использовали динамику цены Bitcoin в качестве сигнала для позиций по BETZ. Эти данные — не просто любопытный факт, а инструмент для торговли.
Для тех, кто держит одновременно криптовалюту и акции гемблинга, корреляция означает, что они не получают той диверсификации, на которую рассчитывали. Два актива, движущиеся в унисон, не снижают риски. Падение одного, вероятно, затронет и другой. Это проблема, если вы построили свой портфель, полагая, что BETZ является чистой ставкой на гемблинг в качестве хеджа против технологий или криптовалюты.
С другой стороны, эта связь открывает возможности для арбитражных и хеджирующих стратегий. Если BETZ отстает от движения Bitcoin, трейдер может купить ETF, ожидая его догоняющего роста. Или продать один актив против другого. Корреляция предоставляет дорожную карту для парного трейдинга, чего мало предлагают отраслевые ETF.
Что стоит за этой связью
Одна причина не объясняет эту связь. И BETZ, и Bitcoin привлекают похожую инвесторскую базу — розничных трейдеров, которые комфортно чувствуют себя при высокой волатильности, спекулятивных сценариях и потенциале быстрой прибыли. Они также реагируют на одни и те же макроэкономические факторы: низкие процентные ставки или мягкие сигналы ФРС обычно поднимают оба актива; жесткие сюрпризы влияют на оба.
Есть также поведенческий аспект. Многие из тех, кто торгует криптовалютой на биржах, также делают спортивные ставки. То же самое принятие решений, стимулируемое дофамином и характеризующееся высокой скоростью, применяется. Это пересечение в пользовательской психологии, возможно, усиливает ценовую связь.
На что обращать внимание дальше
Корреляция не гарантирована. Если индустрия спортивных ставок столкнется с новым регулированием — например, ужесточением на уровне штатов в США — BETZ может отсоединиться от Bitcoin. Аналогично, крипто-специфический шок, такой как крупная авария биржи, разорвет связь в обратную сторону.
Пока что эта взаимосвязь реальна и измерима. Портфельные менеджеры, которые ее игнорируют, действуют вслепую. Следующее серьезное испытание наступит, когда либо Bitcoin, либо BETZ переживет резкое движение в одиночку — и трейдеры смогут увидеть, последует ли за ним другой актив или, наконец, отойдет.
