Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила запланированное инновационное освобождение для токенизированных акций, что привело к падению Bitcoin примерно до $75,834 и снижению его рыночной капитализации на $33,8 миллиарда за эту неделю. Ethereum последовал за ним, снизившись до примерно $2,000 и потеряв $8,58 миллиарда стоимости. Освобождение позволило бы криптоплатформам предлагать цифровые версии корпоративных акций при более мягком регулировании — но переговоры с официальными лицами фондовых бирж зашли в тупик из-за опасений по поводу «сторонних токенов», выпущенных без поддержки компании.
Что помешало рамкам
Проект рамок SEC должен был создать исключение для токенизированных акций, но переговоры застопорились, поскольку представители бирж выступили против требований агентства. Согласно предложению, криптоплатформам необходимо было бы гарантировать, что покупатели токенов получают стандартные права акционеров — дивиденды, голосование — на блокчейн-сетях, которые по своей конструкции являются псевдонимными. Это сложная проблема, и SEC пока не выяснила, как ее решать, когда никто не знает, кто является держателем токена. Комиссар Хестер Пирс, которая активно выступала за освобождение, заявила, что оно должно быть «ограниченным по объему» и явно исключать сторонние токены, не имеющие согласия компании. Только это условие могло сделать предложение неработоспособным для многих платформ.
Почему сроки имеют значение
Это не просто процедурная задержка. Рынок воспринял эту новость как признак того, что SEC все еще пытается вписать токенизированные акции в существующие правила. В начале месяца Bitcoin торговался выше $80,000; падение до $75,834 стерло недели роста. Снижение Ethereum до $2,000 было столь же резким. Более широкая обеспокоенность среди трейдеров заключается в том, что без четкого освобождения криптобиржи, предлагающие токенизированные акции, могут столкнуться с принудительными мерами — и это риск, который многие пока не готовы учитывать.
Головоломка с соблюдением требований
Основное противоречие просто: права акционеров, такие как дивиденды и голосование, разработаны для мира, где компании знают, кто их акционеры. Перенесите эти права на блокчейн, допускающий псевдонимные кошельки, и SEC увидит пробел, который можно использовать. Эксперты предупреждали, что структуры токенизированных акций могут использоваться зарубежными злоумышленниками для обхода надзора США — это опасение, вероятно, ужесточило позицию агентства во время переговоров. Сообщается, что проект рамок включает формулировки, направленные на закрытие этих лазеек, но неясно, как SEC на самом деле будет их контролировать.
Что будет дальше
SEC не назначила новую дату выпуска освобождения. Комментарии комиссара Пирс предполагают, что агентство все еще прорабатывает вопрос сторонних токенов, что может занять недели или месяцы. Тем временем биржи, которые готовили листинг токенизированных акций, вынуждены ждать. Следующая конкретная веха — закрытое заседание SEC, ожидаемое в начале июня, на котором рамки могут снова появиться — или быть отложены снова.
