Fondi mbrojtës i përqendruar te AI i Leopold Aschenbrenner u shemb 67% në një muaj të vetëm, pastaj ia shiti të gjithë portofolin Citadel. Kolapsi është një kujtesë e fortë se edhe strategjitë më të sofistikuara të mësimit të makinerive nuk mund t'i shpëtojnë nevojës për kontrolle të vjetra të rrezikut.
Një muaj i vetëm humbjesh
Fondi, i cili kishte vënë baste të mëdha në modelet e tregtimit të drejtuara nga AI, pa vlerën e tij të avullojë gjatë vetëm 30 ditëve. Aschenbrenner, ish-studiues i OpenAI i kthyer në menaxher fondi mbrojtës, kishte ndërtuar një reputacion duke përdorur mësimin e thellë për të gjetur joefikasitete të tregut. Por rënia e shpejtë fshiu më shumë se dy të tretat e kapitalit të fondit.
Detajet se çfarë saktësisht shkaktoi humbjet mbeten të pakta. Fondi nuk zbuloi pozicione specifike ose natyrën e tregjeve që shkuan keq. Ajo që është e qartë është se rënia ishte e shpejtë dhe e rëndë, duke lënë pak kohë për një rimëkëmbje.
Shitja e zjarrtë te Citadel
Pas humbjeve, fondi i Aschenbrenner ia shiti të gjitha asetet e mbetura Citadel, fondit mbrojtës dhe bërësit të tregut me qendër në Çikago. Shitja ishte një likuidim i plotë, që do të thotë se Citadel tani mban çdo pozicion që fondi i AI kishte lënë. Kushtet e marrëveshjes nuk u zbuluan.
Për Citadel, blerja është një bast që asetet në vështirësi mund të kthehen ose të shpërbëhen me fitim. Për investitorët e Aschenbrenner, ajo shënon fundin e një eksperimenti dikur premtues në investimin e drejtuar nga AI.
Pse menaxhimi i rrezikut është i rëndësishëm për fondet e AI
Episodi nënvizon një mësim kritik për numrin në rritje të fondeve mbrojtëse që mbështeten te inteligjenca artificiale. Modelet e AI mund të identifikojnë modele dhe të ekzekutojnë tregti me shpejtësi që njerëzit nuk mund t'i arrijnë, por ato gjithashtu mund të përforcojnë humbjet kur tregjet lëvizin kundër tyre. Pa një menaxhim të fortë të rrezikut dhe strategji likuiditeti, një muaj i vetëm i keq mund të jetë fatal.
Likuiditeti është veçanërisht i rëndësishëm. Nëse pozicionet e një fondi janë të vështira për t'u shitur shpejt, një thirrje e papritur marzhi ose valë shpengimi mund të detyrojë një shitje të zjarrtë me çmimet më të këqija të mundshme. Kjo duket se është ajo që ndodhi këtu: fondi duhej t'i shiste gjithçka Citadel, me gjasë me zbritje.
Fondet e tjera të përqendruara te AI tani po rishikojnë kornizat e tyre të rrezikut. Kolapsi i fondit të Aschenbrenner është një përrallë paralajmëruese se asnjë sofistikim algoritmik nuk mund të zëvendësojë masa themelore sigurie si kufijtë e pozicioneve, testimi i stresit dhe rezervat e parave të gatshme.
Pyetja që varet mbi industrinë është nëse fondi tjetër i AI që do të përballet me një periudhë të vështirë do t'i ketë ato masa sigurie në vend para se të jetë tepër vonë.
