Gjasat për një rritje të normës së interesit nga Banka e Kanadasë në dhjetor kanë rënë pasi raporti më i fundit i punësimit tregoi një rritje të normës së papunësisë në vend. Zhvendosja në pritshmëritë e tregut tregon një lexim më të kujdesshëm të ekonomisë kanadeze dhe mund të ndikojë në lëvizjen e ardhshme të politikës së bankës qendrore.
Çfarë ndryshoi raporti i punësimit
Raporti dha një sinjal të qartë: kushtet e punësimit po dobësohen. Me papunësinë më të lartë, tregtarët dhe ekonomistët kanë ulur gjasat që Banka e Kanadasë të rrisë normat në vendimin e saj të dhjetorit. Banka qendrore ka peshuar inflacionin e ngurtë kundrejt barrës nga kostot më të larta të huamarrjes, dhe një treg i punës më i lirshëm i jep asaj më shumë arsye për të mbajtur normat të qëndrueshme.
Lëvizja në pritshmëri ishte e shpejtë. Probabilitetet e rritjes së normave çmohen vazhdimisht në tregjet financiare dhe ato rregullohen kur të dhënat befasojnë. Këtë herë befasia shkoi në drejtimin e butë — më pak presion për shtrëngim, më shumë hapësirë për të pritur.
Pse papunësia ka rëndësi për Bankën e Kanadasë
Mandati i Bankës së Kanadasë është të mbajë inflacionin të ulët dhe të qëndrueshëm, por ajo e bën këtë përmes tregut të punës po aq sa përmes çmimeve. Një normë në rritje e papunësisë sugjeron se kërkesa në ekonomi po ftohet. Ky ftohje është pikërisht ajo që synohet të prodhohet nga rritjet e normave, kështu që kur shfaqet në të dhëna, argumenti për një rritje tjetër dobësohet.
Kjo nuk do të thotë se banka qendrore ka mbaruar së shqetësuari për inflacionin. Do të thotë se llogaritja e kostos dhe përfitimit për dhjetorin ka ndryshuar. Zyrtarët tani do të peshojnë nëse tabloja e dobësuar e punësimit është e mjaftueshme për të mbajtur normat të pandryshuara, apo nëse inflacioni ende kërkon një lëvizje tjetër.
Rruga e politikës përpara
Një probabilitet më i ulët për një rritje në dhjetor nuk përcakton një pauzë. Ai pasqyron atë që tregjet mendojnë se Banka e Kanadasë do të bëjë duke pasur parasysh të dhënat në dorë. Banka qendrore do të ketë më shumë informacion përpara se të vendosë, dhe shifra e papunësisë është vetëm një input.
Megjithatë, drejtimi është i dukshëm. Për pjesën më të madhe të ciklit të shtrëngimit, pyetja ishte se sa lart do të shkonin normat. Tani pyetja është nëse lëvizja tjetër është fare një rritje. Ky është një ndryshim domethënës për huamarrësit me borxh me normë të ndryshueshme, për bizneset që planifikojnë investime dhe për dollarin kanadez.
Gjasa e reduktuar për një rritje në dhjetor mund të sinjalizojë gjithashtu një perspektivë më të kujdesshme ekonomike. Nëse tregu i punës vazhdon të lirohet, Banka e Kanadasë mund të pauzojë dhe të vlerësojë nëse rritjet e mëparshme po bëjnë mjaftueshëm. Ajo pauzë do të ndikonte në rritjen ekonomike dhe pritshmëritë e politikës monetare në muajt në vijim.
Çfarë duhet ndjekur para dhjetorit
Leximi i ardhshëm i inflacionit dhe çdo e dhënë tjetër e tregut të punës do të jenë testet kryesore. Nëse papunësia vazhdon të rritet dhe inflacioni tregon shenja lehtësimi, argumenti për një pauzë forcohet. Nëse inflacioni rezulton i ngurtë, vendimi i dhjetorit mund të jetë ende i hapur.
Për momentin, raporti i punësimit ka bërë një gjë qartë: e ka bërë një rritje të normës në dhjetor më pak të mundshme sesa ishte përpara se të dilnin shifrat. Vendimi i radhës i planifikuar i Bankës së Kanadasë është në dhjetor, dhe të dhënat midis tani dhe atëherë do të përcaktojnë nëse ky probabilitet më i ulët do të mbahet.
