Një klasë e re e aktiveve të tokenizuara po tërheq vëmendjen në tregjet e të ardhurave fikse. Centrifuge, një platformë e fokusuar në tokenizimin e aktiveve të botës reale, thotë se detyrimet e kredisë së kolateralizuar (CLO) me vlerësim AAA po ofrojnë rendimente që i kalojnë bonot e thesarit amerikan, duke mbajtur më pak rrezik kohëzgjatjeje. Analiza e firmës tregon një oreks në rritje për këto letra me vlerë dixhitale midis investitorëve institucionalë që kërkojnë rendiment pa ekspozimin tipik ndaj normave të interesit.
Çfarë janë CLO-të AAA të tokenizuara
CLO-të AAA të tokenizuara përfaqësojnë pjesën më të sigurt të një grupi kredish të levëzuara, të paketuara në një letër me vlerë dhe më pas të emetuara në blockchain. Duke qenë pjesa më e lartë, ato thithin humbje vetëm pasi të gjitha pjesët e tjera janë fshirë. Kjo strukturë u siguron atyre vlerësimin më të lartë të kredisë. Centrifuge thotë se versioni i tokenizuar i këtyre instrumenteve po fiton terren sepse ofron shlyerje më të lehtë, pronësi të pjesshme dhe transparencë krahasuar me CLO-të tradicionale.
Avantazhi i rendimentit ndaj bonove të thesarit
Sipas Centrifuge, rendimenti i CLO-ve AAA të tokenizuara aktualisht tejkalon atë të bonove të thesarit amerikan me maturim të ngjashëm. Spread-i i saktë nuk u zbulua, por firma theksoi se diferenca është mjaft domethënëse për të tërhequr para institucionale që më parë qëndronin në borxhin qeveritar. Rendimenti më i lartë vjen pa një rritje proporcionale të rrezikut të kredisë, duke pasur parasysh vlerësimin AAA.
Rrezik më i ulët kohëzgjatjeje
Kohëzgjatja mat ndjeshmërinë e një bonoli ndaj ndryshimeve të normave të interesit. Bonot e thesarit, veçanërisht ato me afat më të gjatë, mund të humbin vlerë të konsiderueshme kur normat rriten. CLO-të AAA të tokenizuara, nga ana tjetër, kanë kohëzgjatje efektive më të shkurtër sepse kreditë themelore rivlerësohen shpesh. Centrifuge vuri në dukje se kjo i bën ato më pak të ndjeshme ndaj llojit të goditjeve të normave që tronditën tregjet e bonove në vitet e fundit.
Tregu i CLO-ve të tokenizuara është ende i vogël, por në rritje. Analiza e Centrifuge sugjeron se ndërsa më shumë investitorë kërkojnë rendiment në një mjedis me norma më të larta, këto instrumente mund të bëhen një element kryesor në portofolet që tradicionalisht mbështeteshin te bonot e thesarit për siguri. Shtresa e tokenizimit shton likuiditet dhe transparencë, dy veçori që historikisht kanë qenë pika të dobëta në tregun e CLO-ve.
Pyetja tjetër është nëse rregullatorët do t'i trajtojnë CLO-të e tokenizuara njësoj si homologët e tyre tradicionalë. Kjo përgjigje do të përcaktojë se sa shpejt do të zgjerohet tregu.
