Microsoft จะรายงานผลประกอบการรายไตรมาสในวันที่ 29 กรกฎาคม และตัวเลขที่สำคัญที่สุดนั้นเกินกว่ากำไรและรายได้ บริษัทได้คาดการณ์รายจ่ายลงทุนประมาณ 190,000 ล้านดอลลาร์สำหรับปีปฏิทิน 2026 โดยไตรมาสที่สี่เพียงอย่างเดียวเกิน 40,000 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนกำลังมองหาหลักฐานว่ารายจ่ายนี้กำลังสร้างการใช้งาน AI ที่เกิดขึ้นจริงและต่อเนื่อง
ทำไมรายจ่ายลงทุนถึงสูงมาก
ประมาณ 25,000 ล้านดอลลาร์ของรายจ่ายลงทุนปี 2026 เกี่ยวข้องกับต้นทุนส่วนประกอบที่สูงขึ้น โดยเฉพาะหน่วยความจำและชิป รายจ่ายนี้ถูกเร่งเพื่อรักษาความมั่นคงของอุปทาน แต่การนำกลับมาใช้ใหม่และการปรับปรุงประสิทธิภาพกำลังถูกจับตาอย่างใกล้ชิด ข้อจำกัดด้านพลังงานและความล่าช้าในไซต์ศูนย์ข้อมูลใหม่อาจผลักดันรายจ่ายลงทุนให้สูงขึ้นโดยไม่มีรายได้ระยะสั้น ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่นักลงทุนกำลังประเมิน นักวิเคราะห์ประมาณการว่ารายจ่ายลงทุนปีงบประมาณ 2027 จะเติบโต 20-30% ซึ่งหมายถึงเกือบ 220,000 ล้านดอลลาร์
Azure AI: จากโครงการนำร่องสู่การผลิต
รายได้ที่เป็นเอกฉันท์สำหรับ Azure AI Services อยู่ที่ประมาณ 23,700 ล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2026 ตลาดต้องการหลักฐานของการใช้งาน AI ที่ยั่งยืน ไม่ใช่แค่โครงการนำร่อง นักลงทุนมุ่งเน้นไปที่การเติบโตของการใช้งาน Azure ขนาดและสัดส่วนของรายจ่ายลงทุน อัตรากำไรขั้นต้น และยอดจอง ความเร็วที่โครงการนำร่องเปลี่ยนเป็นสัญญาระยะยาวจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญ
การบีบอัตรากำไร
อัตรากำไรขั้นต้นของคลาวด์มักจะถูกกดดันในช่วงการขยายกำลังการผลิต และจะดีขึ้นเมื่อมีการใช้งานและเลเยอร์ซอฟต์แวร์ การลงทุนหนักของ Microsoft ในโครงสร้างพื้นฐาน AI คาดว่าจะกดดันอัตรากำไรในระยะสั้น ความสามารถของบริษัทในการเพิ่มเลเยอร์บริการซอฟต์แวร์บนกำลังการผลิต AI จะกำหนดว่าอัตรากำไรจะฟื้นตัวเร็วแค่ไหน ข้อจำกัดด้านพลังงานและความล่าช้าของไซต์เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับกรอบเวลา
การเลิกจ้างและการจัดสรรทรัพยากร
ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม Microsoft เลิกจ้างพนักงานประมาณ 4,800 คน โดยการลดจำนวนพนักงานมุ่งเน้นไปที่ AI และลำดับความสำคัญหลัก การเลิกจ้างส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องไปยังพื้นที่ที่มีการเติบโตสูง ขณะที่บริษัทจัดสรรทรัพยากรใหม่จากการดำเนินงานแบบดั้งเดิม การลดพนักงานเกิดขึ้นในขณะที่ Microsoft ทุ่มเทให้กับ AI มากขึ้น โดยเดิมพันว่ารายจ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานจะให้ผลตอบแทนในระยะยาว
สิ่งที่นักลงทุนกำลังจับตา
ประเด็นสำคัญที่มุ่งเน้นรวมถึงการเติบโตของการใช้งาน Azure ขนาดและสัดส่วนของรายจ่ายลงทุน อัตรากำไรขั้นต้น และยอดจอง รายงานวันที่ 29 กรกฎาคมจะเป็นการทดสอบครั้งแรกว่าการเดิมพัน AI ของ Microsoft กำลังให้ผลตอบแทนหรือไม่ นักลงทุนต้องการเห็นว่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ทุ่มเทให้กับศูนย์ข้อมูลและชิปกำลังเปลี่ยนเป็นรายได้ที่ยั่งยืน ไม่ใช่แค่การทดลองครั้งเดียว
