Банк Японії у середу підвищив свою короткострокову політичну ставку на 25 базисних пунктів до приблизно 1,0%, що було схвалено голосами 7-1. Це рішення посилює монетарну політику в Японії вперше за останні роки, і хоча Банк Японії не згадував криптовалюти, динаміка керрі-трейду з єною, якої він торкається, має опосередковані, але реальні наслідки для ринків цифрових активів.
Рішення щодо ставки
Підвищення ставки Банком Японії було широко очікуваним, але голосування 7-1 свідчить про внутрішні дебати. Центральний банк також підтвердив, що продовжить щомісячні викупи японських державних облігацій на суму ¥2 трильйони, починаючи з квітня 2027 року — це ознака того, що він повністю не виходить зі стимулювання. У заяві не було жодної згадки про біткоїн чи будь-який криптоактив.
Чому трейдери криптовалют стежать
Керрі-трейд з єною дозволяє інвесторам позичати дешево в єнах та вкладатися в активи з вищою дохідністю в інших місцях. Цей потік підтримував прийняття ризику в усьому світі. Сильніша єна — або вищі витрати на фінансування через підвищення ставки Банку Японії — можуть змусити трейдерів скорочувати позиції, закривати кредитне плече та виводити капітал із ризикових ринків, включаючи криптовалюти. Крипторинки з їхніми глибокими деривативами та високим кредитним плечем особливо чутливі до різких змін ліквідності, якщо керрі-трейд почне розвертатися.
Чіткого напрямку немає
Підвищення ставки не дає однозначного бичачого чи ведмежого сигналу для криптовалют. Воно додає тиску на ринкову структуру, яка вже залежить від ліквідності, кредитного плеча та довіри. Час не дуже вдалий: багато позицій з кредитним плечем у криптодеривативах накопичувалися, і раптове стиснення фінансування може спровокувати ліквідації. Але якщо єна стабілізується і керрі-трейди збережуться, ефект може бути помірним.
Наступне засідання Банку Японії щодо політики відбудеться в липні. Наразі ринок спостерігає за будь-якими ознаками прискореного закриття керрі-трейдів, фінансованих у єнах. Трейдери перекалібровуються — не тому, що Банк Японії переймається криптовалютами, а тому, що система, яка з'єднує ці два ринки, щойно отримала поштовх.
