" or "Де правила стають заплутаними". We'll use "Де правила заплутуються".
Paragraph: "The SEC and CFTC each hold authority over different slices of the derivative market. The SEC oversees securities and certain investment contracts; the CFTC oversees futures and swaps. Perpetual contracts don't map neatly onto either label. They are futures-like in structure but often reference an underlying equity or index, which puts them in a gray zone where neither agency has a clear playbook."
Translation: "SEC та CFTC мають повноваження над різними сегментами ринку деривативів. SEC наглядає за цінними паперами та певними інвестиційними контрактами; CFTC наглядає за ф'ючерсами та свопами. Безстрокові контракти не вписуються чітко в жодну з цих категорій. Вони схожі на ф'ючерси за структурою, але часто посилаються на базовий актив, такий як акція або індекс, що ставить їх у сіру зону, де жодне агентство не має чіткого плану дій."
Next: "Hyperliquid's policy team argues that the most direct fix is to classify qualifying equity perpetuals as security futures. Under that designation, a perpetual would be subject to the same joint rules that govern other security futures, including margin requirements, reporting duties, and registration expectations for the platforms that offer them. The proposal would effectively convert a newer crypto product into an older, regulated one, with the same protections for investors."
Translation: "Політична команда Hyperliquid стверджує, що найпрямішим виправленням є класифікація кваліфікованих безстрокових контрактів на акції як ф'ючерсів на цінні папери. За такого позначення безстроковий контракт підлягатиме тим самим спільним правилам, що регулюють інші ф'ючерси на цінні папери, включаючи вимоги до маржі, звітності та реєстрації для платформ, які їх пропонують. Пропозиція фактично перетворить новіший криптопродукт на старіший, регульований, з тими самими захистами для інвесторів."
Next heading: "
What the shift would change
" -> "
Що змінило б це перетворення
" or "Що змінило б це зрушення". We'll use "Що змінило б це перетворення".
Paragraph: "Adopting the classification would not apply to all perpetuals. The recommendation focuses on those that track a single stock or an equity index, not the crypto-denominated ones like bitcoin or ether. For those equity-linked contracts, the change would mean a clear set of requirements instead of the current patchwork of state-by-state and agency-by-agency interpretations."
Translation: "Прийняття цієї класифікації не поширюватиметься на всі безстрокові контракти. Рекомендація зосереджена на тих, що відстежують окрему акцію або фондовий індекс, а не на криптовалютних, таких як біткоїн чи ефір. Для цих контрактів, пов'язаних з акціями, зміна означатиме чіткий набір вимог замість поточної мозаїки інтерпретацій на рівні штатів та окремих агентств."
Next: "It would also place the burden on exchanges to register or seek exemptions, potentially bringing them under the SEC's inspection powers. The center did not specify a timeline or a preferred implementation path, only that the two agencies should act together to avoid conflicting guidance. That is the central ask: a single rulebook for a product that currently has none."
Translation: "Це також поклало б на біржі обов'язок реєструватися або шукати винятки, потенційно підводячи їх під наглядові повноваження SEC. Центр не вказав термінів або бажаного шляху впровадження, лише зазначив, що два агентства мають діяти разом, щоб уникнути суперечливих вказівок. Це головна вимога: єдині правила для продукту, який наразі їх не має."
Next heading: "
The next step
" -> "
Наступний крок
"
Paragraph: "The recommendation now sits with the SEC and CFTC. Neither agency has announced a response or scheduled a comment period. The proposal is a request, not a filing, so it carries no legal weight. But it is a direct attempt to steer the direction of crypto regulation by naming a specific product category and a
