Siebert Financial прогнозує, що біткоїн досягне $175 000 протягом наступних 12 місяців. Цей управляючий активами на $20 млрд також присвоює компанії Strategy (колишня MicroStrategy) рейтинг «Купувати» з цільовою ціною $350 за акцію. Обидва прогнози належать Брайану Вітену, керівнику відділу досліджень цифрових активів фірми.
Цільова ціна для Strategy побудована безпосередньо на прогнозі біткоїна. Вона припускає відсутність розширення коефіцієнта співвідношення ринкової вартості до чистої вартості активів компанії (mNAV), що означає, що потенціал зростання повністю залежить від ціни BTC, а не від переоцінки акцій.
Червневий мінімум і чому Вітен називає його переломним моментом
Вітен визначає червневий мінімум близько $58 000 як точку, де продавці вичерпали пропозицію. Це не просто спостереження за графіком. Він говорить про виснаження серед основних груп вимушених продавців екосистеми: майнерів, бірж, казначейських компаній і кредиторів. Коли всі чотири групи завершили продажі, за його аргументацією, граничний постачальник на ринку зникає, і ціна може рухатися на менших обсягах.
Це формулювання важливе, оскільки це структурне твердження, а не твердження про імпульс. Вітен не каже, що біткоїн дешевий або що настрої покращуються. Він каже, що ті, кому потрібно було продавати, вже продали.
Три речі, що зберігають шлях вільним
Вітен наводить три підтримки для того, що він називає «чистим шляхом» звідси. Перша — це двигун цифрового кредитування Strategy, який він розглядає як функціонуючий інструмент ринків капіталу, а не як одноразовий трюк з балансом. Друга — це стійкий попит на ETF — ідея, що власники спотових біткоїн-ETF поводяться більше як довгострокові алокатори, ніж як трейдери. Третя — це GENIUS Act, законодавство про стейблкоїни, ухвалене цього року, яке дає біткоїну чіткіше регуляторне тло, ніж раніше.
Комбінація цих факторів відіграє велику роль у тезі. Кредитний двигун Strategy залежить від здатності компанії продовжувати залучати капітал на вигідних умовах. Стійкість ETF — це поведінкове припущення, яке не було перевірене через повну просадку. А GENIUS Act — це закон про стейблкоїни, а не про біткоїн, тому його прямий вплив на ціноутворення BTC в кращому випадку непрямий.
Що насправді означає цільова ціна $350
Припущення про відсутність розширення mNAV — це найцікавіша частина. Акції Strategy історично торгувалися з премією до вартості біткоїнів, які вона тримає, і ця премія значною мірою визначала дохідність акцій. Цільова ціна Вітена виключає цю премію. Якщо премія знову розшириться, потенційне зростання буде вищим за $350. Якщо вона стиснеться, цільова ціна вже є консервативною.
Siebert — це управляючий активами, а не крипто-фонд, і його дослідницький відділ цифрових активів є відносно новим. Прогноз $175 000 — це 12-місячна цифра з визначеним тригером — червневим мінімумом — і визначеним набором попутних вітрів. Чого бракує, то це будь-якого зазначеного рівня інвалідації. Вітен не каже, що зробило б його неправим, і факти не містять цього.
Наступна контрольна точка — чи втримає біткоїн діапазон, в якому він торгувався з червня, і чи продовжить Strategy випускати через свій кредитний двигун на умовах, які припускає модель. Якщо будь-яка з цих умов порушиться, шлях до $175 000 стане важче захищати.
