Bitcoin đã giảm xuống dưới 63.000 USD vào thứ Sáu, giao dịch quanh mức 62.800 USD khi các cú sốc địa chính trị — các cuộc không kích của Mỹ vào Iran và tranh chấp chính trị mới giữa Washington và Bắc Kinh — kéo các tài sản rủi ro toàn cầu đi xuống. Mức giảm này kéo dài đà trượt 1,4% từ 65.000 USD, nhưng đợt bán tháo chỉ kể một phần câu chuyện: các quỹ ETF bitcoin giao ngay ghi nhận 510 triệu USD dòng vốn vào trong ba phiên giao dịch tuần này, phá vỡ chuỗi rút ròng 2,73 tỷ USD.
Nguyên nhân địa chính trị
Thị trường giảm mạnh trên diện rộng. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 4% và rơi vào vùng điều chỉnh. Hang Seng của Hong Kong giảm 2%, và Shanghai Composite trượt 3,1% xuống mức thấp nhất trong 11 tháng. Hợp đồng tương lai Nasdaq cho thấy mức giảm 1,6%. Áp lực bán diễn ra sau khi Trump giải mật thông tin tình báo cáo buộc Trung Quốc can thiệp bầu cử, làm gia tăng căng thẳng vốn đã bao gồm các cuộc không kích của Mỹ vào Iran. Dầu thô WTI leo lên gần 79 USD/thùng, tăng 15% trong năm phiên, làm sống lại lo ngại về lạm phát.
Dòng vốn ETF đảo ngược chuỗi rút ròng
Bất chấp những cơn gió ngược vĩ mô, các quỹ ETF bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn vào ròng 510 triệu USD trong ba phiên, đảo ngược chuỗi rút ròng trước đó. IBIT của BlackRock dẫn đầu. Dòng vốn này cho thấy nhu cầu của các tổ chức vẫn chưa biến mất — ngay cả khi giá giảm. Trong khi đó, tỷ lệ funding gần bằng 0, nghĩa là các vị thế long sử dụng đòn bẩy không bị dồn đông. Tỷ lệ long/short của smart-money ở mức 1,58, trong khi của nhà đầu tư bán lẻ là 1,79, cho thấy vị thế tương đối cân bằng.
Dữ liệu on-chain cho thấy sự phục hồi
Các ví lớn vẫn giữ vững lập trường trong đợt tấn công. Dòng ra ròng từ các ví này chỉ là -18,3 BTC trong giờ xảy ra các cuộc không kích, sau đó nhanh chóng đảo chiều lên +0,67 BTC mỗi giờ sau cú sốc — nghĩa là người mua đã quay trở lại trong cùng phiên. Tỷ lệ MVRV ở mức 1,205, với giá realized khoảng 53.000 USD và chi phí cơ sở của người nắm giữ dài hạn khoảng 49.900 USD, xác định một mức sàn cấu trúc. Không có mức on-chain quan trọng nào bị phá vỡ.
Động lực vĩ mô, không phải địa chính trị, đang thúc đẩy biến động
Nhà phân tích Nicolai Sondergaard của Nansen cho biết đợt bán tháo che giấu một thị trường được thúc đẩy bởi dữ liệu vĩ mô hơn là phòng hộ địa chính trị. Ông chỉ ra dữ liệu CPI mềm hơn và kỳ vọng về Fed được thiết lập lại là những động lực thực sự. Với lo ngại lạm phát được hồi sinh bởi đợt tăng giá dầu, mọi con mắt đang đổ dồn vào cuộc họp FOMC ngày 28-29 tháng 7. Cuộc họp đó là sự kiện nhị phân tiếp theo cho hướng đi của thị trường. Liệu Fed có tín hiệu tạm dừng hay cắt giảm lãi suất có thể quyết định liệu Bitcoin có giữ được mức sàn hay giảm sâu hơn.
