哈希价格压力与费用枯竭
截至7月13日，哈希价格的七日平均值为每PH/s/天30.39美元。这与去年10月矿工们获得的49.40美元相去甚远。由于交易费用几乎不构成因素，压力更加严峻。在截至7月13日的一周内，费用仅占区块奖励总额的0.69%。这意味着矿工几乎完全依赖区块补贴，这使得每次难度下调都成为救命稻草——但也意味着比特币价格下跌会迅速抵消这一好处。
CleanSpark的数据说明了问题
CleanSpark是较大的上市矿企之一，报告称6月运营算力为50 EH/s，当月平均算力为42.6 EH/s。其矿机效率为16.07 J/TH。该公司6月产出614枚BTC，低于5月的671枚。8.5%的产出下降反映了年初难度增加以及网络总算力增长的双重影响。CleanSpark的数据是许多矿工面临困境的具体例证：竞争加剧、利润变薄、单位工作量获得的比特币减少。
AI的诱惑
价值190亿美元的AI交易正吸引矿企远离比特币。难度降低改善了留守矿工的经济状况，但并未触及更大的压力：电力合同、债务义务以及向AI基础设施的战略转型。对于某些公司而言，将GPU集群租给AI初创公司的算力账，比在当前的哈希价格水平下挖比特币更划算。难度下调或许能减缓外流，但无法逆转这一趋势。
什么可能抵消这一缓解
即将到来的难度
