根据链上数据，比特币短期持有者的亏损仅为4%，较今年早些时候出现的两位数亏损大幅改善。该指标追踪过去155天内移动的币的平均成本基础与当前价格的对比。当这一差距缩小时，该群体恐慌性抛售的理由减少——这可以减轻市场的一些压力。
该指标如何运作
短期持有者成本基础本质上是近期买家获得比特币的平均价格。截至本周，该水平仅比现货价格高出4%。作为背景，在2026年初的抛售期间，这一差距扩大到20%以上，意味着大量近期买家深度亏损。像4%这样的小幅亏损意味着许多持有者接近盈亏平衡。如果价格再小幅上涨，他们可能变得盈利——这往往会减少来自所谓“弱手”的抛售压力。
当短期持有者面临巨大亏损时，他们更有可能在反弹时卖出以脱身。这形成了供应天花板。如今亏损仅为4%，这个天花板低得多。这并不保证突破，但消除了限制上行的一个阻力。另一方面：如果价格进一步下跌，这些持有者仍可能恐慌。但4%的亏损在心理上比20%更容易承受。
这一时机值得注意，因为比特币已盘整数周，难以突破关键阻力位。短期持有者亏损收窄表明市场正在缓慢吸收春季回调后的抛售。这本身并不预示突破，但确实表明恐慌的近期买家最严重的抛售可能已经过去。未来几天将显示价格能否突破短期持有者成本基础，使该群体再次盈利。
