比特币周五跌至四个月低点，主要加密货币股票也随之下滑，不断升级的地缘政治紧张局势促使交易者从数字资产转向人工智能投资。这一转变表明风险偏好正在发生更广泛的轮动——只要贸易政策和全球增长的不确定性笼罩市场，这种趋势就可能持续下去。
全面抛售
根据交易所数据，比特币价格自2月初以来首次跌破55,000美元大关。加密货币相关股票的表现也好不到哪里去。截至纽约午盘交易时段，最大的上市矿企和交易平台的股价下跌了3%至6%。这波下跌是更大范围避险情绪的一部分，高增长科技股也受到冲击，但AI相关股票逆势上涨。
为何AI胜出
这种分化清晰地表明：原本流入加密货币的资金现在正在追逐AI。本周的轮动由两股力量驱动。首先，地缘政治对峙——尤其是中美之间关于技术限制的争端——使得加密货币等投机性强、难以定价的资产吸引力下降。其次，经济前景变得更加模糊，通胀顽固且就业数据参差不齐，使央行政策更难预测。在这种环境下，拥有实际收入且围绕生产率提升有清晰叙事的AI公司，看起来比投机性的价值储存手段更安全。
这种转变并不微妙。比特币市值与前十名AI股票总市值之比已降至今年最低水平。链上数据显示，长期持有者在价格走弱时抛售，这表明即使是坚定的信徒也开始动摇信心。
轮动能否持续
现在的问题是，这种轮动是否有后劲。过去18个月，加密货币市场曾出现多次小规模资金外流——每次都在新的催化剂出现后反弹。但这一次，复苏的催化剂更难寻觅。地缘政治紧张局势不会很快缓解，而AI交易已积累足够动能，正演变成一种自我实现的循环。本月接受调查的基金经理将AI评为最拥挤的交易，但这并未阻止资金继续涌入。
要让比特币重拾升势，很可能需要一次重置——要么全球紧张局势明显缓和，要么出现能重新激发散户需求的新叙事。目前看来，这两者在本周都不太可能发生。
与此同时，那些下跌的加密货币股票目前正处在技术支撑位上——该支撑位上次被突破是在2023年的区域性银行危机期间。它们能否守住，谁也说不准。市场正处于观望模式，而就目前而言，AI板块才是资金的聚集地。
