标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）与Pantera Capital本周联合推出了标普Pantera数字资产指数，该基准明确排除了比特币。指数包含18个成分，前五名分别为以太坊（ETH）、币安币（BNB）、Solana（SOL）、波场（TRX）和Hyperliquid（HYPE）。该指数旨在追踪那些能产生实际协议收入的数字资产——而比特币的设计初衷并不具备这一功能。
为什么比特币未能入选
标普道琼斯指数首席执行官Cathy Clay表示，比特币未能通过该指数的核心测试：产生实际协议收入。该指数聚焦于具有可验证经济活动的协议，而非主要依赖投机交易的资产。这有意与大多数加密货币基准区分开来——后者通常对比特币赋予较高权重。Pantera Capital共同开发了这一方法论；该公司自2013年以来已通过三种策略管理超过30亿美元资金。
指数如何运作
该指数按市值加权，每季度重新平衡。任何单一代币的权重不得超过指数的35%，其他代币上限为20%。这种上限结构旨在防止任何单一资产主导指数，这是对市值加权加密货币指数的常见批评。据两家公司称，目标是将股票指数的纪律引入数字资产领域。
这对机构加密货币意味着什么
该指数推出之际，整体市场对山寨币轮动显示出复杂信号。CoinGlass的山寨币季节指数在7月中旬达到58，高于6月4日的64峰值，但仍低于75的确认轮动阈值。与此同时，3月份BeInCrypto专家委员会讨论发现，主要配置者已将机构加密货币押注缩小至比特币、以太坊和少数DeFi项目。新指数可能为配置者提供一种标准化方式来押注生态系统的其余部分——而不依赖比特币的价格走势。
该指数现已上线。它能否在养老基金和捐赠基金中获得关注，将取决于它能否很好地捕捉Cathy Clay和Pantera所押注的协议收入故事。
