S&P Dow Jones Indices و Pantera Capital این هفته شاخص S&P Pantera Digital Asset را راهاندازی کردند، شاخصی که بهطور مشخص بیتکوین را شامل نمیشود. این شاخص شامل ۱۸ مؤلفه است که پنج مؤلفه برتر آن عبارتند از: اتریوم (ETH)، بایننس کوین (BNB)، سولانا (SOL)، ترون (TRX) و Hyperliquid (HYPE). این شاخص برای ردیابی داراییهای دیجیتالی طراحی شده است که درآمد واقعی پروتکل تولید میکنند – کاری که بیتکوین، بنا به طراحی خود، انجام نمیدهد.
چرا بیتکوین در این شاخص قرار نگرفت
Cathy Clay، مدیرعامل S&P Dow Jones Indices، گفت که بیتکوین در آزمون اصلی این شاخص یعنی تولید درآمد واقعی پروتکل مردود شده است. این شاخص بر پروتکلهایی با فعالیت اقتصادی قابل تأیید تمرکز دارد، نه داراییهایی که عمدتاً بر اساس سفتهبازی معامله میشوند. این یک انحراف عمدی از اکثر شاخصهای رمزارزی است که معمولاً وزن زیادی به بیتکوین میدهند. Pantera Capital در توسعه این روششناسی مشارکت داشته است؛ این شرکت از سال ۲۰۱۳ بیش از ۳ میلیارد دلار را در سه استراتژی مدیریت کرده است.
نحوه عملکرد شاخص
این شاخص داراییها را بر اساس ارزش بازار وزندهی کرده و بهصورت فصلی بازتعادل میکند. هیچ توکنی نمیتواند بیش از ۳۵٪ از شاخص را تشکیل دهد و سایر توکنها حداکثر ۲۰٪ سهم دارند. این ساختار سقف برای جلوگیری از تسلط یک دارایی بر شاخص طراحی شده است، که انتقادی رایج به شاخصهای وزنی بر اساس ارزش بازار رمزارزهاست. به گفته این شرکتها، هدف این است که انضباط شاخصهای سهام به داراییهای دیجیتال آورده شود.
این موضوع درباره رمزارزهای نهادی چه میگوید
راهاندازی این شاخص در حالی صورت میگیرد که بازار گستردهتر نشانههای متفاوتی از چرخش به سمت آلتکوینها نشان میدهد. شاخص فصل آلتکوین CoinGlass در اواسط جولای به ۵۳ رسید که نسبت به جهش ۴ ژوئن به ۶۴ کاهش داشت، اما همچنان پایینتر از آستانه ۷۵ است که چرخش را تأیید میکند. همچنین، بحثی در مارس از سوی شورای کارشناسان BeInCrypto نشان داد که تخصیصدهندگان بزرگ، شرطهای نهادی خود را به بیتکوین، اتریوم و فهرست کوتاهی از نامهای دیفای محدود کردهاند. شاخص جدید میتواند به تخصیصدهندگان یک روش استاندارد برای شرطبندی روی بقیه اکوسیستم – بدون اتکا به حرکت قیمت بیتکوین – بدهد.
این شاخص اکنون فعال است. اینکه آیا در میان صندوقهای بازنشستگی و موقوفات مورد استقبال قرار میگیرد، به این بستگی دارد که چقدر داستان درآمدی را که Cathy Clay و Pantera روی آن شرط بستهاند، به تصویر بکشد.
