在Telegram创始人Pavel Durov宣布这家消息巨头将成为TON区块链最大验证者并接替其主要推动力后，Toncoin在六天内翻了一番多。该代币于5月7日触及日内高点2.90美元，较5月1日的1.32美元上涨，推动其市值达到约78亿美元。此举实际上终结了TON基金会作为网络主要协调者的角色，并将Telegram的资产负债表更紧密地与Toncoin价格绑定。
Telegram对TON的掌控加深
这并非突然转向——而是双方关系在过去一年中不断深化的最新一步。2025年1月，Telegram与TON签署排他性协议，使Toncoin成为Telegram Stars、Premium、Ads、Gateway及某些支付中唯一接受的加密货币。TON Connect成为Mini Apps的强制性钱包标准，TON也成为这些应用的唯一区块链。此后，基础设施不断叠加：TON Pay于2026年2月推出，通过SCRYPT接入机构级稳定币于4月上线，Dynamic和Fireblocks的内置钱包工具于3月底到来。次秒级最终性于4月在主网实现，确认时间从约10秒缩短至约1秒。
DeFi活动爆发式增长
价格飙升吸引了交易者。DeFiLlama数据显示，截至5月7日当周，去中心化交易所交易量达1.529亿美元——周环比增长1054%。永续合约交易量达1240万美元，增长3200%。TON上的应用费用单日达到148万美元。作为对比，Solana在可比日的数据为637万美元。不过，TON的稳定币持有量为7.525亿美元，仅为Solana的154亿美元或TRON的896亿美元的一小部分。基数虽小，但增长率引人注目。
中心化的权衡
Durov将验证者角色转移视为正面举措，认为一个可信的锚点将吸引更多参与者，并以约20%的年化收益率锁定更多TON进行质押。但这种控制集中与大多数区块链项目倡导的去中心化理念背道而驰。据《金融时报》报道，Telegram的收入与Toncoin排他性协议挂钩，而TON价值减记导致了净亏损——这提醒人们Telegram的资产负债表与TON价格现已紧密相连。如果Telegram出现问题，该代币可能遭受打击。
下一步走向
Durov表示，Telegram将在两到三周内成为网络最大验证者。这一时间表意味着过渡将在5月底或6月初完成。在此之前，市场将观察涨势能否持续，还是随着交易者获利了结而消退。有一点很明确：TON不再仅仅是Telegram的附带项目，它正在成为该公司的财务支柱。
