灰度的Zcash ETF（ZCSH）于8月25日在纽交所Arca开始交易，成为全球首只提供Zcash（ZEC）直接现货敞口的交易所交易产品。该基金在注册声明生效且交易所认证上市后的第二天即挂牌交易。作为转换的一部分，它从灰度Zcash信托更名为Zcash ETF（ZCSH）。
七年磨一剑：从信托到交易所交易
该基金的前身于2017年10月以私募形式推出，自2021年10月起在OTCQX市场报价。基金的管理费率为每年2.5%。灰度在公告中强调了Zcash的升级记录，包括2018年的Sapling、2022年的Orchard，以及7月引入旋转门机制的Ironwood升级。该基金通过Coinbase托管信托公司持有ZEC，并由Foreside基金服务公司担任营销代理。
折价大幅收窄
6月30日，该基金份额较资产净值折价17%。这一差距在8月12日收窄至7%，到8月20日进一步收窄至1%，当日份额在OTCQX收于45.34美元。截至6月底，该信托报告的净资产价值为1.552亿美元，持仓约占ZEC流通量的2.3%。折价收窄之际，ZEC本身也在上涨。该代币在8月26日交易价格为785美元，市值达132亿美元，成为第12大数字资产。上市前两天，ZEC一度触及约880美元，为2018年1月以来的最高价格。
股权出售进行中
灰度母公司DCG旗下的DCG国际投资公司正与授权参与者洽谈，拟以约20万枚ZEC换取基金份额。该笔股权预计将构成基金所有权的相当大一部分。具体条款尚未披露。
隐私为核心
Zcash于2016年推出，总量上限为2100万枚，采用工作量证明共识机制，并提供可选的交易隐私功能。Zcash的屏蔽供应量为440万枚ZEC，约占流通总量的26%。这一隐私特性是该资产的核心卖点，但也意味着ETF的发起方需要谨慎处理合规问题。转换为ETF后，该基金将纳入交易所交易产品的标准监管框架。
