软银旗下的电力和数据中心开发商SB Energy已向OpenAI发行了价值约55亿美元的认股权证，作为这家AI公司承诺20年租约交易的一部分。《华尔街日报》周一报道了这一安排。这是一个引人注目的例子，说明在AI热潮中，能源公司为锁定长期租户愿意付出多大代价。
为何发行认股权证
认股权证是一种激励措施。SB Energy希望留住OpenAI作为租户，而不是降低租金或提供现金，它交出了类似股权的工具。认股权证赋予OpenAI未来以设定价格购买SB Energy股票的权利，因此如果公司价值上升，OpenAI将受益。这是对SB Energy自身增长的押注，与数据中心业务挂钩。
对AI电力需求的20年押注
租约本身是一项长期承诺。20年的保证电力消耗对能源开发商来说意义重大。这意味着SB Energy可以围绕已知客户规划其基础设施。该交易还表明，AI公司愿意做出数十亿美元的承诺以确保能源供应，这可能会加剧可再生能源丰富地区对电力的竞争。
加密货币的角度是间接但真实的。AI数据中心和加密货币矿工都需要廉价电力。如果AI公司愿意支付溢价——在这种情况下是数十亿美元的认股权证——来锁定电力，矿工可能会发现自己被挤出市场。我们分析团队的研究表明，矿工将需要多元化能源来源，或通过自己的股权激励来确保长期合同，否则可能面临被AI驱动的需求挤压的风险。
还有一个金融角度。认股权证是OpenAI的合成股权头寸，理论上可以被代币化或用作去中心化金融中的抵押品。这将直接连接AI股权和加密货币流动性，DeFi协议一直在关注这一点。这虽然可能性不大，但该交易的结构使其成为可能。
《华尔街日报》的报道没有说明租约何时生效，也没有说明认股权证将如何构建。这些细节对于任何关注AI、能源和加密货币交叉领域的人来说都很重要。
