اتفقت شركتا KKR وEnergy Capital Partners على شراء DCC Energy في صفقة تبلغ قيمتها 7.7 مليار دولار، مما يمثل واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ في قطاع توزيع الطاقة هذا العام. وتؤكد الصفقة على الاهتمام المتزايد من قبل شركات الأسهم الخاصة بالشركات التي تنقل الطاقة من المنتجين إلى المستهلكين النهائيين، وهو قطاع يشهد اهتمامًا متزايدًا مع إعادة تشكيل الأسواق التقليدية بفعل التحول العالمي في مجال الطاقة.
المشترون والهدف
KKR، وهي شركة استثمار عالمية لها تاريخ طويل في قطاعي البنية التحتية والطاقة، تتعاون مع Energy Capital Partners، المتخصصة في أصول الطاقة والكهرباء. ستستحوذان معًا على DCC Energy، وهي وحدة تابعة لمجموعة الخدمات الداعمة الأيرلندية DCC plc. تعمل DCC Energy في أوروبا وأجزاء من أمريكا الشمالية، حيث تزود زبائنها بزيت التدفئة والبروبان وغيرها من الوقود. وتقدر قيمة الصفقة بـ 7.7 مليار دولار، بما في ذلك الديون المفترضة.
أعلنت DCC plc أنها ستستخدم العائدات لتقليل الديون والاستثمار في عملياتها المتبقية، التي تشمل توزيع الرعاية الصحية والتكنولوجيا. يتيح البيع لـ DCC التركيز بشكل أكبر، بينما يحصل KKR وEnergy Capital Partners على منصة كبيرة وراسخة في توزيع الطاقة.
لماذا تتجه الأسهم الخاصة نحو توزيع الطاقة
تندرج هذه الصفقة ضمن نمط أوسع. ففي السنوات القليلة الماضية، ضخت شركات الأسهم الخاصة رؤوس أموال كبيرة في شركات توزيع الطاقة، مدفوعة بالتدفقات النقدية المستقرة وإمكانية الربح من التحول نحو الطاقة منخفضة الكربون. غالبًا ما تمتلك هذه الشركات عقودًا طويلة الأجل مع العملاء، وبنية تحتية مادية مثل مرافق التخزين وشبكات التوزيع، ومجالًا للتوسع في الوقود المتجدد مثل وقود الديزل الحيوي والغاز الطبيعي المتجدد.
كما أن توزيع الطاقة أقل تقلبًا من إنتاج النفط والغاز في المراحل الأولية، مما يجعله رهانًا أكثر أمانًا لشركات الاستحواذ التي تعتمد على تمويل الديون. وقد قامت كل من KKR وEnergy Capital Partners باستثمارات مماثلة من قبل. تمتلك KKR حصة في شركة تشغيل خطوط أنابيب الغاز الطبيعي Buckeye Partners، بينما استثمرت Energy Capital Partners في محطات الطاقة ومشاريع الطاقة المتجددة.
كما أن استحواذ اتحاد من شركات الأسهم الخاصة على أصول تخزين الغاز وخطوط الأنابيب التابعة لـ DTE Energy في وقت سابق من هذا العام يعزز هذا الاتجاه. يرى المستثمرون أن هذه الأصول هي بنية تحتية حيوية ستظل قيّمة حتى مع تغير مزيج الطاقة.
ماذا تعني الصفقة لعملاء وموظفي DCC Energy
في الوقت الحالي، لن يتغير الكثير على أرض الواقع. ستواصل DCC Energy العمل تحت علامتها التجارية الحالية وفريق الإدارة نفسه. تخدم الشركة حوالي 1.5 مليون عميل في 14 دولة، حيث تقدم زيت التدفئة والبروبان وغيرها من الوقود. وقد صرحت KKR وEnergy Capital Partners بأنهما تخططان لدعم نمو الشركة، بما في ذلك الاستثمارات في حلول الطاقة منخفضة الكربون.
لا يُتوقع حدوث تسريح للعمال نتيجة الصفقة، رغم أن المشترين لم يقدموا ضمانات محددة. تخضع الصفقة للموافقات التنظيمية في عدة دول، بما في ذلك الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. ويتوقع الطرفان إتمامها في النصف الثاني من عام 2025.
عقبات تنظيمية في الطريق
سيدقق المنظمون لمكافحة الاحتكار في أوروبا والولايات المتحدة في الصفقة، خاصة في الأسواق التي تمتلك فيها DCC Energy حصة كبيرة من توزيع زيت التدفئة أو البروبان. من المرجح أن يضطر المشترون إلى بيع بعض الأصول للحصول على الموافقة. وقد واجهت عمليات استحواذ مماثلة من قبل شركات الأسهم الخاصة في قطاع الطاقة شروطًا لكنها سُمح لها عمومًا بالمضي قدمًا.
أوصى مجلس إدارة DCC بالإجماع بأن يصوت المساهمون لصالح الصفقة. ومن المتوقع عقد اجتماع للمساهمين في غضون الأشهر القليلة المقبلة. إذا تمت الموافقة، ستصبح DCC Energy شركة خاصة، ولن تُنشر نتائجها المالية علنًا بعد الآن.
