ماذا يعني الصندوق الجديد للأصول المدعومة بالعملات المشفرة
في يوم الثلاثاء، أعلن Morgan Stanley عن إنشاء صندوق سوق مال مخصص يهدف إلى صانعي الستابل كوين الباحثين عن موطن موثوق لأصولهم الاحتياطية. يُطلق على المنتج اسم Stablecoin Money Market Fund، ويُصنف كمتنافس مباشر لعروض مماثلة من BlackRock، مع وعد بسيولة من مستوى المؤسسات وتقرير شفاف لمشروعات العملة الرقمية.
لماذا يحتاج صانعو الستابل كوين إلى صندوق متخصص
تصمم الستابل كوين لتُحافظ على ربط 1:1 بالعملات الورقية أو أصول أخرى. للحفاظ على هذا الربط، يحتفظ الصانعون باحتياطيات كبيرة في أدوات منخفضة المخاطر مثل أذون الخزانة، الأوراق التجارية، وما يعادل النقد. تاريخيًا، تم إيواء هذه الاحتياطيات في صناديق سوق المال التقليدية، لكن التدقيق التنظيمي والرغبة في خبرة متخصصة بالعملات المشفرة تركت فجوة.
- أُبلغ عن أكثر من 150 مليار دولار من احتياطيات الستابل كوين على مستوى العالم في الربع الأول من 2024، وفقًا لـ CoinMetrics.
- يقوم المنظمون في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بتشديد القواعد المتعلقة بشفافية الاحتياطيات، مما يدفع الصانعين للبحث عن حلول حفظ متوافقة.
- يمكن لمديري الصناديق المتخصصين في العملات المشفرة تقديم تقارير صافي قيمة الأصول اليومية التي تتماشى مع دورات تدقيق البلوكشين.
من خلال تخصيص صندوق لتلبية هذه الاحتياجات، تأمل Morgan Stanley في حجز حصة من سوق يُتوقع أن يتجاوز 300 مليار دولار بحلول 2027.
كيف يتفوق عرض Morgan Stanley مقارنةً بـ BlackRock
أطلقت BlackRock "Digital Asset Reserve Fund" العام الماضي وجذبت بسرعة عدة مشاريع ستابل كوين بارزة. يرد Morgan Stanley بعدة مميزات متميزة:
- نوافذ سيولة محسّنة: استرداد يومي مع فترة تسوية مدتها 24 ساعة، مقارنةً بنافذة BlackRock التي تستغرق 48 ساعة.
- إشراف مخاطر متمرس في العملات المشفرة: لجنة مخاطر مخصصة تشمل مسؤولين سابقين من البورصات الكبرى.
- هيكل رسوم شفاف: نسبة مصاريف ثابتة 0.15٪، أقل قليلاً من نسبة BlackRock البالغة 0.20٪.
يقدّر المحللون في Bloomberg أن هذه الميزات قد تقلل ما يصل إلى 0.05٪ من تكلفة رأس المال السنوية لصانع الستابل كوين، وهو توفير كبير على نطاق واسع.
التأثيرات المحتملة على نظام العملات المشفرة الأوسع
هل سيشجع وجود صندوق مدعوم من Morgan Stanley المزيد من البنوك التقليدية على الخوض في الخدمات القريبة من العملات المشفرة؟ يعتقد بعض مراقبي السوق أن الجواب نعم. أظهر مسح حديث أجرته Financial Stability Board أن 62٪ من البنوك المستطلعة تعتبر إدارة احتياطي الستابل كوين "أولوية استراتيجية" للعامين القادمين.
علاوة على ذلك، قد يخفف موقف الصندوق المتّبع للامتثال أولاً من مخاوف المنظمين
