摩根士丹利推出稳定币货币市场基金

新基金对加密支持资产的意义

本周二，摩根士丹利宣布成立一只专门面向稳定币发行者的货币市场基金，为其储备资产提供可靠的归宿。该产品以稳定币货币市场基金为品牌，定位为与黑石（BlackRock）类似产品的直接竞争者，承诺为数字货币项目提供机构级流动性和透明报告。

为何稳定币发行者需要专属基金

稳定币的设计必须保持与法币或其他资产的1:1锚定。为维持锚定，发行者在国库券、商业票据和现金等价物等低风险工具中持有大量储备。历史上，这些储备通常停放在传统货币市场基金中，但监管审查以及对加密专门 expertise 的需求留下了空白。

• 根据 CoinMetrics 数据，2024 年第一季度全球稳定币储备超过 1500 亿美元。
• 美国和欧盟的监管机构正收紧储备透明度规则，促使发行者寻求合规的托管解决方案。
• 原生加密基金管理人能够提供与区块链审计周期相匹配的每日净值（NAV）报告。

通过针对这些需求定制基金，摩根士丹利希望在预计到 2027 年将超过 3000 亿美元的市场中占据一席之地。

摩根士丹利的产品与黑石的对比

黑石的“数字资产储备基金”去年推出后迅速吸引了多家高调稳定币项目。摩根士丹利则以以下几项独特优势进行竞争：

1. 更强的流动性窗口：每日赎回并在 24 小时内结算，相较于黑石的 48 小时窗口。
2. 加密专业的风险监督：设有专门的风险委员会，成员包括来自主要交易所的前高管。
3. 透明的费用结构：固定 0.15% 的费用率，略低于黑石的 0.20%。

彭博社的分析师估计，这些特性可为稳定币发行者的年度资本成本削减最多 0.05%，在规模化时是显著的节省。