اخترقت بيتكوين حاجز 82,000 دولار في 6 مايو لأول مرة منذ أواخر يناير، مختتمةً صعودًا بنسبة تزيد عن 20% من أدنى مستوياتها في أبريل. لكن شركة التحليلات على السلسلة CryptoQuant تصف هذه الحركة بأنها 'صعود سوق هابط' — وليست بداية موجة صعود جديدة. يأتي هذا التحذير في وقت بلغت فيه الأرباح اليومية المحققة أعلى مستوياتها في خمسة أشهر، وتقود العقود الآجلة الدائمة ذات الرافعة المالية، وليس الشراء الفوري، تحركات الأسعار.
ارتفاع الأسعار منذ أبريل
بدأ الصعود في أبريل مع تخفيف الضغوط الاقتصادية الكلية وفترة من الانخفاض في القيمة خلال يناير إلى مارس، مما جذب المشترين مرة أخرى. بحلول 6 مايو، لمست بيتكوين 82,000 دولار. لكن تحليل CryptoQuant يظهر أن صافي الأرباح المحققة الحالي لمدة 30 يومًا يبلغ حوالي 20,000 بيتكوين — وهو رقم بعيد جدًا عن 130,000 إلى 200,000 بيتكوين التي تُسجل عادةً في الأسواق الصاعدة.
الأرباح المحققة قرب أعلى مستوى في ستة أشهر
في 4 مايو، بلغت الأرباح اليومية المحققة 14,600 بيتكوين، وهو أعلى رقم يومي منذ 10 ديسمبر 2025. ويشير إجمالي صافي الأرباح المحققة لمدة 30 يومًا الذي يتجاوز 20,000 بيتكوين إلى ضغط بيع متزايد. هذا المستوى يرتبط تاريخيًا بالتوزيع، وليس التراكم.
التداول بالرافعة المالية يقود الحركة
ارتفع الطلب على العقود الآجلة الدائمة بشكل حاد، مما يشير إلى المضاربة بالرافعة المالية بدلاً من التراكم الفوري الحقيقي. تظل التدفقات الواردة إلى منصات التداول الفوري ضعيفة مقارنة بنشاط المشتقات. هذا الاختلاف هو إعداد كلاسيكي لتصحيح إذا تم تفكيك الرافعة المالية.
المعنويات عالقة في الخوف
على الرغم من مكاسب الأسعار ومؤشرات التقلب التي تشير إلى 'الجشع'، لا تزال معنويات وسائل التواصل الاجتماعي والحيتان راسخة في منطقة 'الخوف'. يشير هذا التناقض إلى أن الصعود لم يقنع الحائزين على المدى الطويل أو السوق الأوسع بأن هناك اتجاهًا صاعدًا مستدامًا قيد التنفيذ.
مخاطر التصحيح لا تزال مرتفعة
يشير ضعف الطلب الفوري، إلى جانب ارتفاع الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة والأرباح المحققة المرتفعة، إلى مخاطر تصحيح مرتفعة. مع بناء الصعود على الرافعة المالية بدلاً من الاقتناع، ستختبر الأسابيع القليلة القادمة ما إذا كانت رؤوس الأموال الجديدة تدخل السوق الفوري أم أن البائعين يسيطرون.
