6 мая биткоин впервые с конца января преодолел отметку в $82 000, завершив ралли более чем на 20% от апрельских минимумов. Однако аналитическая компания CryptoQuant называет это движение «медвежьим ралли», а не началом нового бычьего цикла. Предупреждение прозвучало на фоне того, что суточная реализованная прибыль достигла самого высокого уровня за пять месяцев, а динамику цен определяют маржинальные бессрочные фьючерсы, а не спотовые покупки.
Рост цен с апреля
Ралли началось в апреле, когда ослабление макроэкономического давления и период недооценки с января по март снова привлекли покупателей. К 6 мая биткоин достиг $82 000. Однако анализ CryptoQuant показывает, что текущая 30-дневная чистая реализованная прибыль составляет около 20 000 BTC — это далеко от 130 000–200 000 BTC, которые обычно наблюдаются во время бычьих рынков.
Реализованная прибыль близка к шестимесячному максимуму
4 мая суточная реализованная прибыль достигла 14 600 BTC — самого высокого однодневного показателя с 10 декабря 2025 года. Совокупная 30-дневная чистая реализованная прибыль свыше 20 000 BTC указывает на рост давления продавцов. Исторически такой уровень ассоциируется с распределением, а не с накоплением.
Рост обусловлен маржинальной торговлей
Спрос на бессрочные фьючерсы резко вырос, что указывает на маржинальные спекуляции, а не на реальное спотовое накопление. Приток средств на спотовые биржи остается слабым по сравнению с активностью на рынке деривативов. Такое расхождение — классический сценарий для коррекции в случае сворачивания кредитного плеча.
Настроения застряли в страхе
Несмотря на рост цен и индикаторы волатильности, сигнализирующие о «жадности», социальные и китовые настроения остаются прочно в зоне «страха». Такое несоответствие говорит о том, что ралли не убедило долгосрочных держателей и широкий рынок в начале устойчивого восходящего тренда.
Риск коррекции остается повышенным
Слабый спотовый спрос в сочетании с растущим открытым интересом по бессрочным фьючерсам и высокой реализованной прибылью указывает на повышенный риск коррекции. Поскольку ралли строится на кредитном плече, а не на убежденности, ближайшие недели покажут, поступят ли свежие средства на спотовый рынок или продавцы возьмут контроль.
