ثلاث منصات عملات مشفرة — Hyperliquid وEdgeX وPump.fun — أرسلت بشكل جماعي 96.3 مليون دولار من الإيرادات إلى حاملي توكناتها خلال الثلاثين يومًا الماضية. هذا الرقم، المستخلص من توزيعات الرسوم على السلسلة، يسلط الضوء على كيفية قيام بعض البروتوكولات بتوجيه جزء من رسوم التداول والإيرادات الأخرى مباشرة إلى الأشخاص الذين يحملون توكناتها.
كيف تعمل مشاركة الإيرادات
كل من هذه المشاريع يعمل بنموذج حيث يتم توزيع جزء من الرسوم المولدة على المنصة — من التداول أو الإطلاق أو أي نشاط آخر — على حاملي توكن معين. Hyperliquid، وهو تبادل مشتقات مبني على الطبقة الأولى الخاصة به، ظل منذ فترة طويلة يوجه حصة من رسوم التداول إلى من يراهنون على توكن HYPE الخاص به. EdgeX، وهو تبادل لامركزي، يتبع نهجًا مشابهًا مع توكن EDGE الخاص به. Pump.fun، وهي منصة إطلاق عملات ميمية، تشارك الإيرادات من رسوم إنشاء التوكنات مع حاملي توكنها الأصلي.
يغطي مبلغ 96.3 مليون دولار فقط التوزيعات التي تمت في الشهر الماضي. وهذا يجعله واحدًا من أكبر مدفوعات مشاركة الإيرادات التي شوهدت في التمويل اللامركزي مؤخرًا، على الرغم من أن المقارنات الدقيقة صعبة لأن جداول الدفع وهياكل الرسوم تختلف بين البروتوكولات.
ما الذي دفع هذه المدفوعات
يشير حجم التوزيع إلى استخدام كثيف عبر المنصات الثلاث. احتلت Hyperliquid باستمرار مرتبة بين أفضل أماكن تداول المشتقات اللامركزية من حيث الحجم، بينما شهدت Pump.fun طفرة في إطلاق العملات الميمية هذا العام. كما حافظت EdgeX على نشاط تداول مستقر. لم تكشف أي من المنصات عن تفصيل لمساهمة كل منها في الإجمالي، لكن المجموع يشير إلى توليد قوي للرسوم.
تغطي نافذة الثلاثين يومًا فترة شملت أسواق عملات مشفرة متقلبة، والتي تميل إلى تعزيز أحجام التداول في تبادلات المشتقات مثل Hyperliquid. كما أن جنون العملات الميمية على Pump.fun لم يظهر أي علامات على التباطؤ، حيث يتم إنشاء آلاف التوكنات الجديدة يوميًا.
بالنسبة للمستثمرين، تقدم هذه المدفوعات عائدًا مباشرًا من نشاط المنصة، مشابهًا لأرباح الأسهم في الأسواق التقليدية. لكنها تحمل أيضًا مخاطر: تعتمد مبالغ التوزيع كليًا على أحجام التداول المستقبلية ومعدلات الرسوم، وكلاهما يمكن أن ينخفض بشكل حاد. حاملو التوكنات الذين يبيعون توكناتهم يفقدون الحق في الإيرادات المستقبلية، لذا فإن الحافز هو الاحتفاظ بها — ولكن ذلك يعني أيضًا التعرض لتقلبات أسعار التوكن نفسه.
لم تعلن المشاريع الثلاثة عن أي تغيير في صيغ مشاركة الرسوم الخاصة بها. من المتوقع أن تستمر توزيعات الإيرادات وفقًا لجداولها المنتظمة، مع احتمالية أن تعكس نافذة الدفع التالية ظروف السوق الحالية.
