Trois plateformes crypto — Hyperliquid, EdgeX et Pump.fun — ont collectivement envoyé 96,3 millions de dollars de revenus à leurs détenteurs de jetons au cours des 30 derniers jours. Ce chiffre, tiré des distributions de frais on-chain, souligne comment certains protocoles reversent une partie des frais de trading et autres revenus directement aux personnes qui détiennent leurs jetons.
Comment fonctionne le partage des revenus
Chacun de ces projets fonctionne selon un modèle où une partie des frais générés sur la plateforme — provenant des trades, des lancements ou d'autres activités — est distribuée aux détenteurs d'un jeton spécifique. Hyperliquid, un exchange de dérivés construit sur sa propre L1, a depuis longtemps dirigé une partie de ses frais de trading vers ceux qui stakent son jeton HYPE. EdgeX, un exchange décentralisé, suit une approche similaire avec son jeton EDGE. Pump.fun, une plateforme de lancement de meme-coins, partage les revenus des frais de création de jetons avec les détenteurs de son jeton natif.
Le montant de 96,3 millions de dollars ne couvre que les distributions effectuées au cours du dernier mois. Cela en fait l'un des plus gros paiements de partage de revenus observés récemment dans la DeFi, bien que les comparaisons exactes soient délicates car les calendriers de distribution et les structures de frais varient selon les protocoles.
Ce qui a motivé les distributions
L'ampleur de la distribution suggère une utilisation intensive des trois plateformes. Hyperliquid s'est régulièrement classé parmi les principaux venues de dérivés décentralisées en volume, tandis que Pump.fun a connu une recrudescence des lancements de meme-coins cette année. EdgeX a également maintenu une activité de trading stable. Aucune des plateformes n'a divulgué la répartition de la contribution de chacune au total, mais la somme combinée indique une génération robuste de frais.
La fenêtre de 30 jours couvre une période incluant des marchés crypto volatils, ce qui tend à augmenter les volumes de trading sur les exchanges de dérivés comme Hyperliquid. La frénésie des meme-coins sur Pump.fun n'a également montré aucun signe de ralentissement, avec des milliers de nouveaux jetons créés chaque jour.
Pour les investisseurs, ces distributions offrent un rendement direct de l'activité de la plateforme, similaire aux dividendes sur les marchés traditionnels. Mais elles comportent aussi des risques : les montants distribués dépendent entièrement des volumes de trading futurs et des taux de frais, qui peuvent tous deux chuter fortement. Les détenteurs de jetons qui vendent leurs jetons perdent le droit aux revenus futurs, l'incitation est donc de conserver — mais cela signifie aussi une exposition aux fluctuations de prix du jeton lui-même.
Les trois projets n'ont annoncé aucun changement à leurs formules de partage des frais. Les distributions de revenus devraient se poursuivre selon leurs calendriers réguliers, la prochaine fenêtre de paiement reflétant probablement les conditions actuelles du marché.
