إيثريوم تواجه مستوى دعم حاسم عند 2000 دولار بعد أسبوعين متتاليين من صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF بلغت حوالي 470 مليون دولار. انخفضت نسبة ETH/BTC إلى نحو 0.02758 — وهو أدنى مستوى في 10 أشهر — مع استمرار خروج الأموال المؤسسية. وانخفض إجمالي حيازات الصناديق من أكثر من 7 ملايين ETH في أكتوبر 2025 إلى حوالي 5.5 ملايين اليوم.
انكماش الحيازات المؤسسية
الأرقام تروي قصة واضحة: كبار الحائزين يقومون بتصفية ممتلكاتهم. بلغ إجمالي الأصول المُدارة لصناديق ETF الخاصة بإيثريوم الآن حوالي 12.14 مليار دولار، وهو انخفاض بنسبة 23% عن ذروة يناير 2026. وانخفض حجم التداول اليومي للصناديق إلى نطاق يتراوح بين 17 مليون دولار و42 مليون دولار، وهو أقل من المتوسط المتحرك لآخر عام. وظل مؤشر كوينبيز بريميوم (Coinbase Premium Index) سلبياً طوال شهر مايو — مما يشير إلى عدم وجود طلب فوري من المشترين المؤسسيين في الولايات المتحدة.
تسارع التدفقات الخارجة من صناديق ETF
موجة التدفقات الخارجة التي استمرت أسبوعين في مايو بقيمة 470 مليون دولار ليست مجرد ومضة عابرة. إنها الحلقة الأخيرة في اتجاه شهد تبخر ما يقرب من ربع الأصول المُدارة لصناديق ETF منذ يناير. التوقيت ليس مثالياً: ETH تقترب من 2000 دولار، وهو مستوى قد يكون إما قاعاً أو فخاً. إذا استمر ضغط البيع، فقد لا يصمد هذا الدعم.
سوق الخيارات يراهن على 2000 دولار
تظهر بيانات ديريبيت (Deribit) أن الفائدة المفتوحة لخيارات البيع عند سعري التنفيذ 2100 دولار و2000 دولار تركزت بأكثر من 380 مليون دولار. وانحرف مؤشر خطر الانعكاس دلتا-25 لإيثريوم على مدى سبعة أيام إلى نحو -7% — مما يعني أن متداولي الخيارات يدفعون علاوة للحماية من الانخفاض. السوق يسعّر احتمالاً حقيقياً لكسر مستوى 2000 دولار.
تحول المشاعر إلى السلبية
تظهر بيانات سانتمنت (Santiment) أن المناقشات المتعلقة بـ ETH زادت تواتراً، لكن النبرة تحولت نحو الإحباط والقلق. وفي الوقت نفسه، تجذب شبكات الطبقة الأولى المنافسة مثل هايبرليكويد (Hyperliquid) وزيكاش (Zcash) وسولانا (Solana) الانتباه بفضل زخم سعري أقوى. استقر معدل تمويل العقود الآجلة الدائمة لإيثريوم عند 0.0082 في 21 مايو — وهو ما يزال إيجابياً، مما يشير إلى بقاء بعض المراكز الطويلة — لكن المزاج العام قاتم. الأيام القليلة القادمة ستختبر ما إذا كان مستوى 2000 دولار سيصمد أم سينهار.
