شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية يوم 29 يوليو، لتنهي بذلك سلسلة خسائر استمرت أربع جلسات، حيث بلغت التدفقات الواردة 32.1 مليون دولار. لكن لا تطلقوا على ذلك اسم عودة. فما يسمى بالتعافي هو في الأساس عرض من بلاك روك وحدها، والصورة الأوسع لا تزال قاتمة.
الأرقام وراء العنوان
جذب صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة بلاك روك مبلغ 89.8 مليون دولار في 29 يوليو. وهذا هو السبب الوحيد وراء اليوم الإيجابي. أما صندوق FBTC التابع لشركة فيديليتي فقد خسر 43.1 مليون دولار، وصندوق ARKB التابع لشركة ARK 21Shares فقد 14.6 مليون دولار إضافية. ولم تسجل أي من صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى في البيتكوين الفورية أي تدفقات صافية. وباستبعاد IBIT من المعادلة، كان القطاع سيسجل تدفقات خارجة صافية تبلغ حوالي 57.7 مليون دولار.
لماذا انكسرت السلسلة - ولماذا لا يهم
الجلسات الأربع السابقة، من 23 إلى 27 يوليو، كانت قد جمعت تدفقات خارجة صافية بلغت 526 مليون دولار. والتدفق الداخلي ليوم واحد في 29 يوليو لم يؤثر إلا قليلاً على ذلك. وعلى مدى فترة الخمس جلسات من 23 إلى 29 يوليو، لا تزال التدفقات الخارجة الصافية عند 494 مليون دولار. يوم جيد واحد من صندوق واحد لا يمحو الاتجاه.
المشاركون المعتمدون هم الوحيدون الذين يتعاملون مباشرة مع صناديق الاستثمار المتداولة في وحدات إنشاء كبيرة. ولا يؤثر التداول في السوق الثانوية على التدفقات الصافية. لذا فإن التدفق الداخلي في 29 يوليو يعكس طلباً مؤسسياً حقيقياً على IBIT، لكنه طلب مركّز. ولا تزال الصناديق الرئيسية الأخرى تشهد خروج الأموال من بابها.
ماذا تقول البيانات عن معنويات المستثمرين
النمط واضح: المستثمرون يتحولون إلى منتج بلاك روك ويخرجون من المنافسين. وتعاني فيديليتي وARK 21Shares من الخسائر منذ أسابيع. والتدفق الخارج البالغ 43.1 مليون دولار من FBTC في 29 يوليو هو مجرد أحدث حلقة في سلسلة أيام حمراء لذلك الصندوق. ويضيف تدفق ARKB البالغ 14.6 مليون دولار إلى الضغط.
يبقى السؤال مفتوحاً حول ما إذا كان هذا تحولاً مؤقتاً أم توحيداً دائماً. لكن في الوقت الحالي، سردية التعافي هي قصة بلاك روك - وهي هشة في ذلك.
