Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. finalmente registraron entradas netas el 29 de julio, poniendo fin a una racha de cuatro sesiones negativas con 32,1 millones de dólares. Pero no lo llamen regreso. La llamada recuperación es casi en su totalidad un espectáculo de BlackRock, y el panorama general sigue siendo sombrío.
Los números detrás del titular
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock captó 89,8 millones de dólares el 29 de julio. Esa es la única razón por la que el día fue positivo. El FBTC de Fidelity perdió 43,1 millones de dólares, y el ARKB de ARK 21Shares perdió otros 14,6 millones. Todos los demás ETF de Bitcoin al contado reportaron flujo neto cero. Si se excluye a IBIT de la ecuación, el sector habría registrado una salida neta de aproximadamente 57,7 millones de dólares.
Por qué se rompió la racha y por qué no importa
Las cuatro sesiones anteriores, del 23 al 27 de julio, acumularon salidas netas de 526 millones de dólares. La entrada de un solo día del 29 de julio apenas afectó esa cifra. En el período de cinco sesiones del 23 al 29 de julio, las salidas netas siguen siendo de 494 millones de dólares. Un buen día de un solo fondo no borra la tendencia.
Los participantes autorizados son los únicos que transan directamente con los ETF en grandes unidades de creación. El comercio en el mercado secundario no afecta los flujos netos. Así que la entrada del 29 de julio refleja una demanda institucional real por IBIT, pero es una demanda concentrada. Los otros fondos importantes todavía ven salir su dinero.
Lo que dicen los datos sobre el sentimiento de los inversores
El patrón es claro: los inversores están rotando hacia el producto de BlackRock y saliendo de los competidores. Fidelity y ARK 21Shares han estado en el lado perdedor durante semanas. La salida de 43,1 millones de dólares de FBTC el 29 de julio es solo la última de una serie de días negativos para ese fondo. La salida de 14,6 millones de ARKB añade presión.
Si esto es un cambio temporal o una consolidación permanente sigue siendo una pregunta abierta. Pero por ahora, la narrativa de recuperación es una historia de BlackRock, y frágil por cierto.
