الملخص التنفيذي
أنتهت وزارة العدل الأمريكية رسميًا من تحقيقها الجنائي في رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. أعلنت المدعية العامة للولايات المتحدة جينين بيرو عن إغلاق التحقيق وتحويله إلى المفتش العام للاحتياطي الفيدرالي لإعداد تقرير نهائي. مع اختفاء التحقيق، يستعد قادة مجلس الشيوخ للمضي قدمًا بسرعة في تأكيد تعيين الحاكم السابق كين ويارش، الذي قد يعيد تشكيل السياسة النقدية قبل أن يتنحى باول عن منصبه في 15 مايو.
ما الذي حدث
في 28 أبريل 2026، كشفت جينين بيرو، المدعية العامة للمنطقة الفدرالية في كولومبيا، أن التحقيق الجنائي للوزارة في جيروم باول قد انتهى. بدأ التحقيق في يناير بسبب مزاعم تجاوز تكاليف تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن بقيمة 2.5 مليار دولار، لكنه لم ينتج دليلًا على أي ارتكاب مخالفات. كان القاضي جيمس بوسبرغ قد رفض أوامر الاستدعاء الصادرة عن الوزارة في مارس، مستندًا إلى عدم وجود أساس إثبات.
بعد الإغلاق، سيُسلم الملف إلى المفتش العام للاحتياطي الفيدرالي، الذي سيُعد تقريرًا شاملاً حول المسألة. وصف باول التحقيق الأصلي بأنه سلاح سياسي مرتبط بقرارات معدل الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي.
الخلفية / السياق
ظهر التحقيق في ظل تدقيق متزايد للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي بعد الجائحة. جادل النقاد بأن تكاليف التجديد تشير إلى سوء إدارة مالية، بينما رأى المؤيدون التحقيق كوسيلة للضغط على الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار معدل الفائدة. كان تدخل وزارة العدل غير مألوف في مسألة تتعلق بعمليات داخلية للاحتياطي الفيدرالي، مما أثار تكهنات حول الدوافع السياسية.
كان السناتور ثوم تيلس (جمهوري‑كارولاينا الشمالية) قد هدد بحجب تأكيد مجلس الشيوخ لكين ويارش حتى يُحل التحقيق بالكامل، واصفًا التحقيق بأنه "مزيف". ويارش، الحاكم السابق للاحتياطي الفيدرالي وأستاذ في ستانفورد، وضع نفسه كمرشح مستقل تمامًا سيفصل السياسة النقدية عن تأثير البيت الأبيض.
ردود الفعل
رحب القادة الجمهوريون بقرار وزارة العدل، وصفوه بأنه تأكيد لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. أشار السناتور تيلس إلى أنه سيؤيد الآن عملية التأكيد، مؤكدًا أن "السلاح السياسي" قد تم تفكيكه.
انتقدت السناتورة الديمقراطية إليزابيث وارن ترشيح ويارش، ووصفتها بـ "دمية خيطية" للرئيس السابق ترامب وتساءلت عن التزامه بحماية المستهلك. ومع ذلك، أشار العديد من الزملاء إلى خبرته الواسعة في مجلس حكام الاحتياطي الفيدرالي.
لم يُعلق جيروم باول مباشرةً على آفاق ويارش، لكنه كرر إيمانه بأن السياسة النقدية يجب أن تظل معزولة عن الضغوط الحزبية.
ما يعنيه ذلك
إلغاء التحقيق يزيل العائق السياسي الأكثر إلحاحًا أمام تأكيد ويارش. مع توقع قيادة مجلس الشيوخ تصويت لجنة سريع وإقرار على الأرضية قبل انتهاء فترة باول في 15 مايو، قد يشهد الاحتياطي الفيدرالي تغييرًا في رئاسة المجلس خلال أسابيع.
يُنظر إلى ويارش على نطاق واسع على أنه أكثر تشددًا من باول بشأن التضخم، حيث وصف نهج ما بعد الجائحة في المعدلات بأنه "أكبر خطأ سياسي في 40 أو 50 سنة". إذا تم تأكيده، من المرجح أن يركز فترته على موقف نقدي أكثر صرامة، مما قد يطيل فترة معدلات الفائدة التقييدية.
بالنسبة للأسواق التي سبق وأن سعت لتسعير احتمال خفض معدلات الفائدة على المدى القريب، قد يؤدي رئاسة ويارش إلى تأخير موجات الارتفاع المدفوعة بالسيولة. قد يشهد البيتكوين، الذي ارتفع تاريخيًا بناءً على توقعات تخفيف المعدلات، ضغطًا صعوديًا أقل مع إعادة تقييم المستثمرين للجدول الزمني للتحفيز النقدي.
ما سيحدث لاحقًا
من المقرر أن تجري لجنة المصارف في مجلس الشيوخ تصويتًا نهائيًا خلال الأيام القليلة المقبلة. في حال تحقيق نتيجة إيجابية، سيتابع مجلس الشيوخ بالكامل تأكيد ويارش قبل نهاية شهر مايو.
في الوقت نفسه، سيُعد المفتش العام للاحتياطي الفيدرالي تقريرًا مفصلاً حول تحقيق التجديد. من المتوقع نشر النتائج في الأسابيع القادمة وقد تؤثر أكثر على تصور الجمهور لحوكمة الاحتياطي الفيدرالي.
إذا تولى ويارش رئاسة المجلس، فإن توقعاته السياسية تشير إلى استمرار نطاق معدل السياسة الحالي بين 3.5% و3.75%، مع تركيز على كبح التضخم بدلاً من السعي إلى خفض معدلات حاد.