Síť Base od Coinbase se připravuje na spuštění tokenizovaných akcií, čímž přináší reálná aktiva na blockchain pro uživatele mimo USA. Každý token bude krytý 1:1 akcií a automaticky přenášet dividendy, uvedla společnost tento týden. Tento krok dává konceptu tokenizovaných akcií výrazný impuls, ale američtí retailoví obchodníci jsou vyloučeni.
Proč jsou američtí retailoví investoři vyloučeni
Omezení pro uživatele mimo USA není jen poznámka pod čarou – je to jádro celého plánu. Americká pravidla pro cenné papíry jsou přísná a nabízení tokenizovaných akcií americkým retailovým obchodníkům by přineslo regulační problémy. Coinbase, se svou regulovanou značkou a infrastrukturou pro dodržování předpisů, jasně stanovuje hranici. Produkt nebude dostupný americkým retailovým obchodníkům, tečka. To udržuje projekt na bezpečné právní půdě a zároveň testuje trh.
Jak tokeny fungují
Každý token bude představovat jednu akcii tradiční akcie, která je držena v úschově. Dividendy budou automaticky přecházet na držitele tokenů. To je hlavní lákadlo: efektivita blockchainového vypořádání v kombinaci se známou ekonomikou vlastnictví akcií. 1:1 krytí má uživatele ujistit, že token má přesně hodnotu podkladové akcie – žádné hry s částečnými rezervami. Podrobnosti o úschově zatím nebyly plně zveřejněny, ale pravděpodobně ji zajišťuje stávající infrastruktura Coinbase.
Předchůdce RWA
Tokenizované státní dluhopisy již ukázaly, že reálná aktiva mohou fungovat na řetězci. Přilákaly miliardy v TVL napříč několika protokoly. Nyní se stejného zacházení dostává akciím. Cílem je přinést tradiční akcie do DeFi, umožnit rychlejší vypořádání a nové případy použití, jako je zajištěné půjčování. Zapojení Coinbase dává tomuto úsilí větší váhu díky své distribuci a schopnostem v oblasti dodržování předpisů.
Překážky na cestě
Tokenizované akcie nejsou jednoduché. Transparentní krytí je nutností – uživatelé musí vědět, že akcie skutečně existují. Zpracování dividend musí být bezchybné, zejména napříč různými časovými pásmy a trhy. Úschova, jurisdikční kontroly a likvidita představují skutečné otázky. Infrastruktura burzy pro dodržování předpisů pomáhá, ale nesmaže provozní složitost. Získání hluboké likvidity bude nejtěžší částí.
Co bude dál
Base zatím neoznámila datum spuštění. Dalším konkrétním krokem bude pravděpodobně pilotní projekt s vybranými uživateli mimo USA, za předpokladu, že infrastruktura pro úschovu a dividendy bude připravena. Nezodpovězená otázka: jak hluboká bude likvidita a zda ostatní velké burzy následují příklad Coinbase? Prozatím je projekt testem, zda tokenizované akcie mohou uniknout z regulační šedé zóny.
