เครือข่าย Base ของ Coinbase กำลังเตรียมเปิดตัวหุ้นแบบโทเค็น โดยนำสินทรัพย์ในโลกจริงมาไว้บนบล็อกเชนสำหรับผู้ใช้ที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐฯ โทเค็นดังกล่าวจะได้รับการสนับสนุนแบบ 1:1 ด้วยหุ้นและจะส่งผ่านเงินปันผลโดยอัตโนมัติ ตามที่บริษัทกล่าวในสัปดาห์นี้ การเคลื่อนไหวนี้ช่วยส่งเสริมแนวคิดหุ้นแบบโทเค็นอย่างมาก แต่นักเทรดรายย่อยในสหรัฐฯ ถูกกีดกันออกไป
เหตุใดนักเทรดรายย่อยในสหรัฐฯ จึงถูกกีดกัน
ข้อจำกัดที่ไม่ใช่สหรัฐฯ ไม่ใช่แค่เชิงอรรถ แต่เป็นหัวใจของแผนทั้งหมด กฎเกณฑ์หลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เข้มงวด และการเสนอหุ้นแบบโทเค็นให้กับนักเทรดรายย่อยในสหรัฐฯ จะนำมาซึ่งปัญหาทางกฎระเบียบ Coinbase ซึ่งมีแบรนด์ที่ได้รับการควบคุมและโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กำลังขีดเส้นแบ่งอย่างชัดเจน สินค้าดังกล่าวจะไม่สามารถใช้ได้กับนักเทรดรายย่อยในสหรัฐฯ โดยเด็ดขาด ซึ่งช่วยให้โครงการอยู่ในพื้นที่ทางกฎหมายที่ปลอดภัยในขณะที่ยังคงทดสอบตลาด
โทเค็นทำงานอย่างไร
โทเค็นแต่ละตัวจะแทนหุ้นสามัญหนึ่งหุ้น ซึ่งถูกเก็บไว้ในการดูแล เงินปันผลจะถูกส่งต่อไปยังผู้ถือโทเค็นโดยอัตโนมัติ นั่นคือจุดขาย: ประสิทธิภาพของการชำระบัญชีบนบล็อกเชนผสานกับเศรษฐศาสตร์ที่คุ้นเคยของการเป็นเจ้าของหุ้น การสนับสนุนแบบ 1:1 มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างความมั่นใจให้ผู้ใช้ว่าโทเค็นมีมูลค่าเท่ากับหุ้นอ้างอิงอย่างแน่นอน — ไม่มีการเล่นแบบสำรองเศษส่วน รายละเอียดการดูแลยังไม่เปิดเผยอย่างสมบูรณ์ แต่โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ของ Coinbase น่าจะเป็นผู้ดำเนินการ
แบบอย่างของ RWA
พันธบัตรรัฐบาลแบบโทเค็นได้แสดงให้เห็นแล้วว่าสินทรัพย์ในโลกจริงสามารถทำงานบนเชนได้ พวกเขาดึงดูด TVL หลายพันล้านดอลลาร์ในหลายโปรโตคอล ตอนนี้หุ้นกำลังได้รับการปฏิบัติแบบเดียวกัน แนวคิดคือการนำหุ้นแบบดั้งเดิมเข้าสู่ DeFi ทำให้สามารถชำระบัญชีได้เร็วขึ้นและมีกรณีการใช้งานใหม่ๆ เช่น การให้กู้ยืมที่มีหลักประกัน การมีส่วนร่วมของ Coinbase ทำให้น้ำหนักของความพยายามนี้มากขึ้นเนื่องจากการกระจายและกล้ามเนื้อด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
อุปสรรคที่รออยู่
หุ้นแบบโทเค็นไม่ใช่เรื่องง่าย การเปิดเผยข้อมูลสนับสนุนอย่างโปร่งใสเป็นสิ่งจำเป็น — ผู้ใช้ต้องรู้ว่าหุ้นมีอยู่จริง การจัดการเงินปันผลต้องรัดกุม โดยเฉพาะในเขตเวลาที่แตกต่างกันและตลาดที่แตกต่างกัน การดูแล การควบคุมเขตอำนาจศาล และสภาพคล่องล้วนเป็นคำถามที่แท้จริง โครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ช่วยได้ แต่ไม่ได้ลบความซับซ้อนในการดำเนินงาน การได้รับสภาพคล่องที่ลึกซึ้งจะเป็นส่วนที่ยากที่สุด
สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป
Base ยังไม่ได้ประกาศวันเปิดตัว ขั้นตอนที่เป็นรูปธรรมต่อไปน่าจะเป็นการทดลองกับผู้ใช้ที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐฯ บางราย โดยสมมติว่าโครงสร้างพื้นฐานการดูแลและเงินปันผลพร้อมแล้ว คำถามที่ยังไม่มีคำตอบ: สภาพคล่องจะลึกแค่ไหน และตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่อื่นๆ จะทำตามผู้นำของ Coinbase หรือไม่? สำหรับตอนนี้ โครงการนี้เป็นการทดสอบว่าหุ้นแบบโทเค็นสามารถหลุดพ้นจากพื้นที่สีเทาทางกฎระเบียบได้หรือไม่
