A Coinbase Base hálózata tokenizált részvények bevezetésére készül, ezzel valós eszközöket helyezve blokklánc alapokra a nem amerikai felhasználók számára. A tokeneket 1:1 arányban fedezik a mögöttes részvények, és az osztalék automatikusan továbbítódik a token birtokosainak – közölte a cég ezen a héten. Ez a lépés jelentős lökést ad a tokenizált részvények koncepciójának, azonban az amerikai lakossági befektetők kimaradnak.
Miért zárják ki az amerikai lakossági befektetőket
A nem amerikaiakra vonatkozó korlátozás nem mellékes részlet – ez a lépés központi eleme. Az amerikai értékpapír-szabályok szigorúak, és a tokenizált részvények kínálata az amerikai lakossági befektetők számára szabályozási problémákat vonna maga után. A Coinbase, szabályozott márkájával és megfelelőségi infrastruktúrájával, egyértelmű határt húz. A termék nem lesz elérhető amerikai lakossági befektetők számára, pont. Ez biztosítja, hogy a projekt jogilag biztonságos területen maradjon, miközben teszteli a piacot.
Hogyan működnek a tokenek
Minden token egy hagyományos részvényt képvisel, amelyet letétben őriznek. Az osztalék automatikusan eljut a token birtokosaihoz. Ez a lényeg: a blokklánc elszámolás hatékonysága kombinálva a részvénytulajdonlás ismert gazdasági mechanizmusaival. Az 1:1 arányú fedezet célja, hogy megnyugtassa a felhasználókat: a token pontosan annyit ér, mint a mögöttes részvény – nincs töredéktartalékos játék. A letétkezelés részleteit még nem hozták nyilvánosságra, de valószínűleg a Coinbase Custody kezeli.
A valós eszközök (RWA) precedense
A tokenizált államkötvények már megmutatták, hogy a valós eszközök működhetnek a láncon. Több protokollon keresztül milliárdokat vonzottak TVL-ben. Most a részvények is hasonló elbánásban részesülnek. Az ötlet az, hogy a hagyományos részvényeket beemeljék a DeFi-be, lehetővé téve a gyorsabb elszámolást és új felhasználási eseteket, mint például a fedezett hitelezés. A Coinbase részvétele nagyobb súlyt ad az erőfeszítésnek, köszönhetően a terjesztési és megfelelőségi képességeinek.
Az előttünk álló akadályok
A tokenizált részvények nem egyszerűek. Az átlátható fedezet elengedhetetlen – a felhasználóknak tudniuk kell, hogy a részvény valóban létezik. Az osztalékkezelésnek hibátlannak kell lennie, különösen a különböző időzónák és piacok között. A letétkezelés, a joghatósági ellenőrzések és a likviditás mind valós kérdéseket vetnek fel. A tőzsde megfelelőségi infrastruktúrája segít, de nem szünteti meg a működési összetettséget. A mély likviditás elérése lesz a legnehezebb rész.
Mi következik
A Base még nem jelentett be indulási dátumot. A következő konkrét lépés valószínűleg egy próbaüzem lesz kiválasztott nem amerikai felhasználókkal, feltéve, hogy a letétkezelési és osztalék-infrastruktúra készen áll. A megválaszolatlan kérdés: milyen mély lesz a likviditás, és más nagy tőzsdék is követik-e a Coinbase példáját? Egyelőre a projekt annak a tesztje, hogy a tokenizált részvények képesek-e kikerülni a szabályozási szürke zónából.
