Z amerických spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF) zaměřených na Bitcoin odteklo minulý týden přes jednu miliardu dolarů, což je největší týdenní odliv od spuštění těchto produktů v lednu 2024. Hromadný odchod přichází v době, kdy někteří investoři přecházejí k bitcoinovým strategiím, které slibují omezení ztrát v případě propadu cen.
Odlivy z ETF dosáhly nového týdenního rekordu
Odliv přesahující miliardu dolarů představuje výrazný obrat oproti stabilním přílivům, které po většinu roku dominovaly. Obchodní místa po celých Spojených státech hlásila silný prodej napříč všemi hlavními spotovými Bitcoin ETF, přičemž žádný fond nebyl ušetřen. Celková čistá aktiva v této kategorii se odpovídajícím způsobem snížila. Načasování není pro emitenty, kteří doufali v udržení tempa až do léta, zrovna příznivé.
Calamos upozorňuje na přesun k zajištěným produktům
Společnost Calamos, správce aktiv známý svými strukturovanými akciovými strategiemi, uvedla, že sleduje, jak investoři přesouvají peníze z běžných spotových Bitcoin ETF do produktů s vestavěnou ochranou proti poklesu. Firma sice nezveřejnila přesné toky do svého vlastního fondu založeného na bitcoinových opcích, ale toto pozorování zapadá do širšího trendu. Lidé chtějí expozici vůči Bitcoinu – jen ne chtějí absolvovat celý sestupný pád.
Zástupce společnosti Calamos popsal tento krok jako přesun, nikoli ústup. Podle něj peníze z digitálních aktiv zcela neodcházejí; přesouvají se do obalů, které při poklesu trhu omezují ztráty. To je jiný signál než hromadný útěk do hotovosti.
Co nám odlivy říkají o náladě na trhu
Není třeba příliš číst mezi řádky. Týden čistého prodeje v hodnotě miliardy dolarů říká, že mnozí raní kupci ETF vybírají zisky nebo omezují riziko. Ať už je vyděsil regulační šum, makroekonomická nejistota nebo prostě cena, která se zdá být přepjatá, odchody jsou reálné. A skutečnost, že správce jako Calamos veřejně upozorňuje na přesun k zajištěným produktům, naznačuje, že nejde o jednorázový výkyv – jde o trend.
Otázkou nyní je, zda se odlivy zrychlí, nebo stabilizují. Pokud bude více investorů následovat Calamosův scénář, poskytovatelé Bitcoin ETF možná budou muset přehodnotit svou nabídku produktů. Pro dav, který se najednou obává poklesu, už samotná spotová expozice nemusí stačit.
