OpenAI har stille og roligt indleveret fortroligt papirarbejde til en børsnotering i USA, oplyser kilder med kendskab til sagen. Kunstig intelligens-virksomhedens værdiansættelse i indleveringen ligger mellem 730 og 850 milliarder dollars – en størrelse, der ville gøre den til en af de største teknologibørsnoteringer nogensinde.
Hvorfor fortroligheden
SEC tillader virksomheder at indsende udkast til registreringserklæringer privat, en praksis, der er almindelig blandt højprofilerede startups og virksomheder, der ønsker at afprøve markedet uden umiddelbar offentlig granskning. OpenAIs beslutning om at gå den fortrolige vej er ikke usædvanlig for en virksomhed af dens størrelse. Det giver tid til at finjustere finansielle oplysninger og reagere på regulatoriske spørgsmål, inden en offentlig version offentliggøres.
Investorer har ventet på et klart signal om OpenAIs planer, siden virksomhedens værdiansættelse steg til over 300 milliarder dollars i sekundære markeds handler tidligere på året. Den fortrolige indlevering bekræfter, at en IPO er undervejs, selvom den præcise tidslinje stadig er uklar. Virksomheden har endnu ikke valgt en børs eller fastsat en dato for den offentlige indlevering.
Værdiansættelsesgabet
En prisspænd på 120 milliarder dollars giver masser af plads til forhandling. Ved 850 milliarder dollars ville OpenAI være mere værd end de fleste virksomheder i S&P 500. I den lave ende overgår 730 milliarder dollars stadig de nuværende markedsværdier for etablerede teknologivirksomheder som Salesforce og Oracle. Det endelige tal vil afhænge af investorefterspørgsel, markedsforhold og hvordan virksomheden præsenterer sin omsætningsvækst og rentabilitetsudsigter under roadshowet.
OpenAI genererer hovedsageligt indtægter gennem abonnementer på ChatGPT og API-adgang til udviklere. Omsætningen er vokset hurtigt, men det samme er omkostningerne – især til regnekraft, der er nødvendig for at træne og køre store sprogmodeller. Den fortrolige indlevering indeholder sandsynligvis opdaterede regnskaber, der vil give forsikringsgivere og tidlige institutionelle investorer et mere fuldstændigt billede.
Hvad kommer herefter
Når SEC har afsluttet sin gennemgang, vil OpenAI offentliggøre en offentlig version af prospektet, der viser omsætning, omkostninger, risikofaktorer og anvendelse af provenuet. Det dokument forventes senere i år, dog uden en fastsat dato. Virksomheden skal også navngive sine ledende underwriters, en beslutning, der endnu ikke er offentliggjort.
Det bredere IPO-marked har set en langsom genopretning fra nedturen i 2022 og 2023, men pipelinen begynder at blive fyldt med store navne. En succesfuld OpenAI-notering kunne genantænde interessen for tech-IPO'er og give en benchmark for andre AI-virksomheder, der overvejer at gå på børsen. Om værdiansættelsen holder i et volatilt marked, er et åbent spørgsmål.
