Der Chef von Saudi Aramco erklärte am Dienstag, dass die Rückkehr des globalen Ölmarktes zur Normalität von der Beendigung des Konflikts mit dem Iran abhängt. Ein anhaltender Stillstand, warnte er, könnte einen historischen Angebotsschock auslösen, der die weltweiten Notreserven belasten und jahrelange Unterinvestitionen in die Energieinfrastruktur offenlegen würde.
Die Warnung von ganz oben
Bei einer Branchenkonferenz zeichnete der Vorstandsvorsitzende von Saudi Aramco ein düsteres Szenario: Solange die Spannungen mit dem Iran andauern, können sich die Ölmärkte nicht stabilisieren. Er nannte keinen Zeitplan für eine Lösung, machte aber deutlich, dass ohne einen diplomatischen Durchbruch das Risiko einer schwerwiegenden Versorgungsstörung von Tag zu Tag wächst.
Das Unternehmen selbst ist der weltweit größte Ölproduzent gemessen an der Fördermenge, daher hat die öffentliche Vorsicht seines Führers Gewicht. Investoren und Händler haben bereits eine gewisse Unsicherheit eingepreist, aber seine Äußerungen fügten eine neue Ebene der Besorgnis darüber hinzu, wie tief eine potenzielle Krise reichen könnte.
Wie ein historischer Angebotsschock aussehen würde
Ein Angebotsschock in dem Ausmaß, das der CEO beschrieb, wäre in der jüngeren Geschichte ungewöhnlich. Die globalen Reserven – die strategischen Lagerbestände der Regierungen – sind für kurzfristige Ausfälle gedacht, nicht für einen langanhaltenden Lieferstopp eines großen Produzenten wie des Irans. Wenn sich der Konflikt ausweite, so der CEO, könnten diese Reserven schneller erschöpft sein, als sie wieder aufgefüllt werden können.
Dies würde die Preise stark in die Höhe treiben und sich auf Volkswirtschaften auswirken, die bereits mit Inflation kämpfen. Das letzte Mal, dass die Welt mit einer vergleichbaren Bedrohung konfrontiert war, war während des Ölembargos von 1973, aber die Fakten ziehen diese Parallele nicht – nur die Warnung des CEOs vor einem „historischen“ Ereignis tut dies.
Unterinvestition als Schwachstelle
Der CEO wies auf ein tieferes Problem hin: Die Branche hat in den letzten zehn Jahren nicht genug in neue Produktionskapazitäten, Raffinerien und Pipelines investiert. Das bedeutet, dass das System selbst dann, wenn die geopolitischen Spannungen nachlassen, möglicherweise nicht in der Lage ist, die Produktion schnell zu steigern. Die Unterinvestition mache den Markt brüchig, argumentierte er, und verstärke den Schaden durch jede einzelne Störung.
Dieses Thema wurde in Energiekreisen bereits früher angesprochen, aber es vom Chef von Saudi Aramco zu hören – einem Unternehmen, das mehr als 10 Millionen Barrel pro Tag fördern kann – verleiht ihm zusätzliches Gewicht. Wenn die Firma mit der größten Reservekapazität sagt, die Infrastruktur sei angespannt, ist die Botschaft kaum zu ignorieren.
Niemand weiß, wann der Iran-Konflikt enden wird. Was der CEO klarstellte, ist, dass der Ölmarkt bis dahin auf Messers Schneide stehen wird – und die weltweiten Reserven wie nie zuvor auf die Probe gestellt werden.
