Die Blockchain Association drängt die SEC und die CFTC, Aktien-Perpetuals nicht mehr als zwei getrennte Produkte zu behandeln. Der Handelsverband sagt, ein koordiniertes Regelwerk würde den Handel im Inland halten und den Anlegern stärkeren Schutz bieten. Ohne diese Koordination, so argumentiert er, werde das Volumen weiter an Offshore-Plattformen abwandern.
Warum die Lücke besteht
Aktien-Perpetuals liegen in einer Grauzone zwischen Wertpapieren und Derivaten. Die SEC betrachtet einige von ihnen als Wertpapiere. Die CFTC betrachtet andere als Futures oder Swaps. Für ein Unternehmen, das das Produkt anbieten möchte, bedeutet das zwei Regelwerke, die nicht zusammenpassen. Die Gruppe sagt, diese Unklarheit treibe die Arbeit ins Ausland, wo die Regeln einfacher und die Durchsetzung schwächer seien.
Das Wettbewerbsargument
Die Gruppe führt auch ein Wettbewerbsargument an. Ein gemeinsamer Rahmen würde Unternehmen einen klareren Weg bieten, Aktien-Perpetuals in den USA anzubieten. Das würde es US-Handelsplätzen ermöglichen, mit Offshore-Märkten zu konkurrieren, die ihren Ansatz bereits vereinfacht haben. Die Position der Gruppe ist, dass die derzeitige Spaltung einen Anreiz für Unternehmen darstellt, abzuwandern.
Wie Schutz aussieht
Beim Anlegerschutz sagt die Gruppe, dass Offshore-Handel die riskanteste Option sei. Wenn eine Plattform außerhalb der US-Gerichtsbarkeit liegt, hat ein Anleger weniger Möglichkeiten, wenn etwas schiefgeht. Ein koordinierter Rahmen bringt diese Aktivität zurück in den Blick von SEC und CFTC. Beide Behörden könnten Regeln festlegen, den Markt beobachten und eingreifen, wenn eine Plattform scheitert.
Die Anfrage enthält keine Frist. Es ist eine Empfehlung, keine Regel. Aber sie stellt den beiden Behörden eine Frage: ob sie die Aufsicht über ein Produkt teilen können, das nicht sauber in ihre jeweiligen Zuständigkeiten passt. Das ist ein Test der Koordination, der andernorts nur langsam vorangekommen ist.
