Ο Άρθουρ Χέις, συνιδρυτής του BitMEX και CIO της Maelstrom, δημοσίευσε ένα μακροοικονομικό πλαίσιο στις 17 Φεβρουαρίου, υποστηρίζοντας ότι οι απώλειες θέσεων εργασίας λευκού κολάρου λόγω της Τεχνητής Νοημοσύνης θα πυροδοτήσουν μια πιστωτική κρίση ΤΝ. Λέει ότι η κρίση θα αναγκάσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) σε μαζική εκτύπωση χρήματος, και το Bitcoin θα είναι ο κύριος ωφελούμενος, φτάνοντας ενδεχομένως στα 1 εκατομμύριο δολάρια. Ο Χέις προειδοποιεί τους traders να περιορίσουν τη μόχλευση έως ότου η Fed δείξει τις προθέσεις της.
Τα νούμερα πίσω από την προειδοποίηση
Ο Χέις χρησιμοποιεί δεδομένα του Γραφείου Στατιστικής Εργασίας: 72,1 εκατομμύρια εργαζόμενοι γνώσης από ένα σύνολο εργαζόμενου πληθυσμού 164,5 εκατομμυρίων. Ένα σενάριο μετατόπισης 20% δημιουργεί περίπου 330 δισεκατομμύρια δολάρια σε απώλειες καταναλωτικών πιστώσεων και 227 δισεκατομμύρια δολάρια σε απώλειες στεγαστικών δανείων, συνολικά 557 δισεκατομμύρια δολάρια. Μετά την αφαίρεση των υφιστάμενων προβλέψεων για επισφαλείς απαιτήσεις, αυτό αντιπροσωπεύει μια απομείωση 13% των ιδίων κεφαλαίων των εμπορικών τραπεζών των ΗΠΑ.
Ο Χέις σημειώνει ότι τα οκτώ ιδρύματα «πολύ μεγάλα για να αποτύχουν» είναι επαρκώς κεφαλαιοποιημένα. Αλλά χιλιάδες μικρότερες περιφερειακές τράπεζες δεν είναι, οδηγώντας ενδεχομένως σε καταρρεύσεις παρόμοιες με τις αρχές του 2023 — μόνο σε μεγαλύτερη κλίμακα.
Το Bitcoin ως «συναγερμός παγκόσμιας ρευστότητας fiat»
Ο Χέις περιγράφει το Bitcoin ως «τον συναγερμό παγκόσμιας ρευστότητας fiat» και «το πιο ευαίσθητο ελεύθερα διαπραγματεύσιμο περιουσιακό στοιχείο στην προσφορά πιστώσεων fiat». Επισημαίνει μια απόκλιση: το Bitcoin υποχώρησε απότομα από το υψηλό όλων των εποχών του Οκτωβρίου 2025, ενώ ο Nasdaq 100 παρέμεινε σχετικά σταθερός. Αυτό, υποστηρίζει, δείχνει ότι η αγορά τιμολογεί τον αποπληθωριστικό αντίκτυπο των απωλειών θέσεων εργασίας από την ΤΝ στις καταναλωτικές πιστώσεις.
Η παράλληλη με το 2008 είναι σαφής στο πλαίσιό του: οι πιστωτικές απώλειες επιβαρύνουν τα τραπεζικά περιουσιακά στοιχεία, τα ασθενέστερα ιδρύματα πλησιάζουν σε αφερεγγυότητα, η Fed πανικοβάλλεται και εκτυπώνει χρήμα, και το Bitcoin ανατιμάται απότομα. Αλλά ο Χέις λέει ότι μια μετατόπιση 20% των εργαζομένων γνώσης βραχυπρόθεσμα είναι περίπου η μισή σοβαρότητα από το πιστωτικό γεγονός της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008. Η κρίση που προκαλείται από την ΤΝ θα μπορούσε να είναι ταχύτερη επειδή η εργασία γνώσης είναι ψηφιακή και μπορεί να αυτοματοποιηθεί με ταχύτητα.
Δύο σενάρια, ένα μήνυμα για τους traders
Ο Χέις παρουσιάζει δύο σενάρια. Είτε η πτώση του Bitcoin από τα 126.000 στα χαμηλά των 60.000 δολαρίων ήταν η πλήρης καθοδική κίνηση, είτε το Bitcoin έχει περισσότερο περιθώριο πτώσης καθώς η πιστωτική κρίση εξελίσσεται και οι μετοχές υποχωρούν απότομα. Είναι σαφής ότι κανένα σενάριο δεν υποστηρίζει την προσθήκη μόχλευσης τώρα. Οι traders θα πρέπει να περιμένουν τη δράση της Fed.
Δεν αναμένει ότι η Fed θα κινηθεί προληπτικά. Ο Χέις πιστεύει ότι χρειάζεται μια ορατή κρίση προτού υπερβεί την εσωτερική πολιτική αντίσταση και εκτυπώσει χρήμα σε μεγάλη κλίμακα. Προς το παρόν, η συμβουλή του είναι σαφής: περιορίστε τη μόχλευση και περιμένετε να δείξει η Fed τις προθέσεις της.
