BitMEX联合创始人兼Maelstrom首席投资官Arthur Hayes于2月17日发布宏观分析框架，认为AI驱动的白领失业将引发AI信贷危机。他表示，危机将迫使美联储大规模印钞，而比特币将成为主要受益者，可能达到100万美元。Hayes警告交易者在美联储亮出底牌之前，应控制杠杆使用。
警告背后的数据
Hayes引用美国劳工统计局数据：在总劳动人口1.645亿中，知识工作者有7210万。若20%的岗位被替代，将产生约3300亿美元的消费信贷损失和2270亿美元的抵押贷款损失，总计5570亿美元。扣除现有贷款损失准备金后，这相当于美国商业银行股权的13%减记。
Hayes指出，八家“大到不能倒”的机构资本充足，但数千家小型地区性银行并非如此，可能导致类似2023年初的倒闭潮，且规模更大。
比特币作为“全球法币流动性火灾警报”
Hayes将比特币描述为“全球法币流动性火灾警报”和“对法币信贷供应反应最灵敏的自由交易资产”。他指出一个背离现象：比特币从2025年10月的历史高点大幅下跌，而纳斯达克100指数保持相对平稳。他认为，这表明市场正在定价AI失业对消费信贷的通缩影响。
在他的框架中，与2008年的相似之处显而易见：信贷损失损害银行资产，较弱机构濒临破产，美联储恐慌并印钞，比特币大幅重新定价。但Hayes表示，短期内20%的知识工作者被替代，其严重程度约为2008年GFC信贷事件的一半。AI驱动的危机可能更快，因为知识工作数字化，可以快速自动化。
两种情景，给交易者的一个信息
Hayes提出两种情景：要么比特币从126,000美元跌至6万美元低点的回调已是全部下行空间，要么随着信贷危机发展和股市大幅下跌，比特币还有进一步下跌空间。他明确表示，两种情景都不支持现在增加杠杆敞口。交易者应等待美联储行动。
他预计美联储不会先发制人。Hayes认为，美联储需要看到明显的危机，才会克服内部政治阻力并大规模印钞。目前，他的建议很明确：控制杠杆，等待美联储亮出底牌。
