فدرال رزرو روز چهارشنبه بر موضع فعلی سیاست پولی خود تأکید کرد و نشان داد که برنامه فوری برای کاهش نرخ بهره ندارد. بانک مرکزی اعلام کرد هرگونه اقدام آتی کاملاً به دادههای دریافتی در مورد تورم و اشتغال بستگی دارد.
چرا فدرال رزرو محکم ایستاده است
در بیانیهای پس از آخرین نشست خود، فدرال رزرو بار دیگر بر چارچوب سیاستی موجود خود تأکید کرد. مقامات این نهاد به صراحت اعلام کردند که عجلهای برای کاهش هزینههای استقراض ندارند و این موضوع برخلاف انتظارات بازار برای کاهش زودهنگام نرخ بهره بود. این تصمیم منعکسکننده رویکرد محتاطانهای است زیرا سیاستگذاران منتظر نشانههای واضحتری از اقتصاد هستند.
این تأکید با اظهارات اخیر مقامات فدرال رزرو همخوانی داشت. جروم پاول، رئیس این بانک، بارها تأکید کرده است که بانک مرکزی باید شواهد بیشتری مبنی بر حرکت پایدار تورم به سمت هدف ۲ درصدی خود ببیند تا سیاست را تسهیل کند. بازار کار که همچنان با نرخ بیکاری پایین قوی است، دلیل چندانی برای اقدام سریع به فدرال رزرو نمیدهد.
چه چیزی تصمیمات آینده را تعیین خواهد کرد
بیانیه فدرال رزرو به دو شاخص کلیدی اشاره کرد: تورم و اشتغال. اگر فشارهای قیمتی همچنان کاهش یابد و بازار کار نشانههایی از نرمشدن نشان دهد، کاهش نرخ بهره ممکن است در اواخر امسال رخ دهد. اما اگر تورم همچنان پایدار بماند یا اشتغال بیش از حد داغ باشد، موضع فعلی میتواند مدت طولانیتری ادامه یابد.
این رویکرد وابسته به داده، جدید نیست. فدرال رزرو ماههاست گفته است که به دادههای یک ماهه واکنش نشان نخواهد داد بلکه به دنبال یک روند پایدار خواهد بود. آخرین تأکید صرفاً این پیام را برجسته میکند. بانک مرکزی ترجیح میدهد قبل از تغییر مسیر، منتظر شواهد بیشتری بماند.
فقدان عجله برای کاهش نرخ بهره به این معناست که هزینههای استقراض فعلاً بالا باقی خواهد ماند. نرخ وام مسکن، نرخ درصد سالانه کارتهای اعتباری و نرخ وامهای تجاری در کوتاهمدت احتمالاً کاهش نخواهند یافت. برای سرمایهگذاران، موضع فدرال رزرو احتمال یک چرخش سریع به سمت سیاست سهلگیرانهتر را کاهش میدهد که میتواند بر قیمت سهام و اوراق قرضه تأثیر منفی بگذارد.
با این حال، در صورت مساعد شدن شرایط، در باقیمانده سال درِ کاهش نرخ بهره همچنان باز است. انتشارات بعدی دادههای مهم - شاخص قیمت مصرفکننده و گزارش ماهانه اشتغال - برای نشانههای کندشدن اقتصاد به دقت زیر نظر گرفته خواهد شد. اعلام سیاست بعدی فدرال رزرو برای هرگونه تغییر در لحن مورد بررسی قرار خواهد گرفت.
فعلاً پیام واضح است: عجلهای برای کاهش نیست و همه تصمیمات بر اساس اعداد و ارقام اتخاذ خواهد شد.
