اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، اعلام کرد که بانک مرکزی ممکن است تورم بالاتر را برای حمایت از اقتصاد بریتانیا بپذیرد. این رویکرد میتواند رشد را در کوتاهمدت تثبیت کند اما ریسک نوسانات اقتصادی بلندمدت را به همراه دارد. تحت این تغییر سیاست، پساندازکنندگان اکنون با چشمانداز مالی نامشخصی روبرو هستند.
محاسبه رشد کوتاهمدت
موضع تجدیدنظر شده بانک انگلستان بهطور صریح اولویت را به ثبات اقتصادی به جای کنترل فوری تورم میدهد. بیلی گفت بانک مرکزی فشارهای قیمتی بالا را برای جلوگیری از خفه کردن بهبود تحمل خواهد کرد. این بدان معناست که نرخهای بهره احتمالاً بیشتر از آنچه قبلاً انتظار میرفت پایین باقی بمانند. بازارها به این اعلامیه واکنش محتاطانه نشان دادند و رشد بالقوه را در مقابل اینرسی تورمی سنجیدند.
آسیبپذیری پساندازکنندگان نمایان میشود
با توجه به اینکه احتمال دارد تورم برای یک دوره طولانی از هدف ۲٪ فراتر رود، بازده پساندازها به صورت واقعی به فرسایش ادامه خواهد داد. این سیاست به طور مستقیم به خانوارهایی که به سود سپرده متکی هستند آسیب میزند، زیرا قیمتها سریعتر از درآمدها افزایش مییابد. بازنشستگان و پساندازکنندگان کمدرآمد بدون حمایت فوری نرخ بهره با فشار خاصی روبرو هستند. تحلیل خود بانک نشان میدهد که این امر شکاف فزایندهای بین رشد درآمد و هزینههای زندگی ایجاد میکند.
نقطه تنش سیاست پولی
اکنون هر تصمیم در مورد نرخ بهره شامل ایجاد توازن بین حمایت از رشد و انتظارات تورمی است. بیلی تأکید کرد که بانک مرکزی از مأموریت خود دست نخواهد کشید اما اذعان داشت که مصالحههایی وجود دارد. این امر باعث ایجاد اصطکاک در چارچوبهای سیاست پولی طراحی شده برای ثبات قیمتها میشود. بانک باید تشخیص دهد که چه میزان تحمل تورم بدون محرکهای واضح برای اقدام خطرناک میشود.
بیلی و تیمش اکنون باید به این بپردازند که چگونه همزمان با حفظ حمایت از رشد، از پساندازکنندگان محافظت کنند، زیرا این سیاست اجرایی میشود.
