شاخص KOSPI روز سه‌شنبه با افت ۳.۵ درصدی بازگشایی شد و روند نزولی سختی را تمدید کرد که بیشتر دستاوردهای سال ۲۰۲۶ این شاخص را از بین برده و آن را حدود ۳۹ درصد پایین‌تر از اوج ژوئن قرار داده است. رشد سالانه این شاخص به حدود ۳۱ درصد کاهش یافته است، در حالی که در بسته‌شدن رکوردی ژوئن حدود ۱۱۶ درصد بود.
این افت پس از سقوط ۷.۵۷ درصدی یک‌روزه در ۱۵ اکتبر به ۵,۵۵۴.۲۲ واحد رخ داد که به‌دلیل داده‌های تورم قوی‌تر از انتظار آمریکا ایجاد شد. دوشنبه یک وقفه کوتاه رخ داد — خریدهای نهادی شاخص را ۱.۷۶ درصد بالا برد و به ۵,۷۶۸.۰۱ رساند، پس از آنکه با ۳.۱۷ درصد کاهش بازگشایی شده بود — اما این بهبود پایدار نماند.
تراشه‌های حافظه شاخص را پایین می‌کشند
سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix، دو سازنده تراشه حافظه که در ماه مه ۴۴ درصد از ارزش بازار KOSPI را تشکیل می‌دادند، سنگین‌ترین وزن‌های مسیر نزولی بوده‌اند. بین ۱ تا ۱۶ اکتبر، سامسونگ ۱۹.۷۴ درصد و SK Hynix ۲۸.۳۸ درصد افت کرد. سهم ترکیبی آن‌ها از شاخص به این معناست که افت آن‌ها به‌تنهایی بخش بزرگی از جهت‌گیری کلی بازار را توضیح می‌دهد.
فروش گسترده محدود به اکتبر نیست. KOSPI در ژوئیه ۲۲ درصد از دست داد و سپس تا ۱۶ اکتبر ۱۷ درصد دیگر کاهش یافت. این شاخص تا ۱۵ اکتبر هفت جلسه متوالی نزولی بود، پیش از جهش دوشنبه.
نگرانی‌های اعتباری مرتبط با هزینه‌های هوش مصنوعی
نگرانی‌ها درباره کیفیت اعتباری هزینه‌های مرتبط با هوش مصنوعی پس از افت قیمت اوراق قرضه در ارائه‌دهنده خدمات ابری CoreWeave شدت گرفت. حرکت در بدهی CoreWeave به‌نظر می‌رسد نگرانی سرمایه‌گذاران را درباره نحوه تأمین مالی ساخت زیرساخت هوش مصنوعی تشدید کرده و این اضطراب مستقیماً به نام‌های نیمه‌هادی که زنجیره تأمین مراکز داده را تأمین می‌کنند سرایت کرده است.
سرمایه‌گذاران خارجی به فروشندگان خالص سهام KOSPI تبدیل شده‌اند و فشار بر بازاری را که پیش‌تر نیز از اهرم داخلی آسیب دیده بود افزایش داده‌اند.
وام‌های حاشیه‌ای و فروش اجباری
وام‌های حاشیه‌ای در ۲۴ ژوئن به اوج ۳۸.۶۳ تریلیون وون رسید. با افت شاخص، لیکوییدیشن‌های اجباری برای چهار جلسه متوالی تا ۱۶ اکتبر از ۵۰ میلیارد وون فراتر رفته است — نشانه‌ای از اینکه موقعیت‌های اهرمی چه صاحبانشان بخواهند بفروشند چه نخواهند، در حال باز شدن هستند. این نوع فروش مکانیکی می‌تواند افت‌ها را عمیق‌تر کند و خرید نهادی دوشنبه را بیشتر شبیه یک وقفه نشان دهد تا یک چرخش.
چه چیزی را باید زیر نظر داشت
آزمون بعدی KOSPI این است که آیا فروش اجباری پس از پاک شدن دور فعلی درخواست‌های وجه تضمین کاهش می‌یابد، یا اینکه خروج سرمایه‌های خارجی و نگرانی‌های اعتباری فشار بر سامسونگ و SK Hynix را حفظ می‌کند. با توجه به اینکه شاخص هنوز ۳۹ درصد پایین‌تر از اوج ژوئن است و ضررهای اکتبر تا اواسط ماه به ۱۷ درصد رسیده، توانایی بازار در حفظ سطح جهش دوشنبه نخستین نشانه از این خواهد بود که آیا این ریزش به پایان رسیده است یا خیر.
