تورم سرانه در ژوئن 0.4 درصد کاهش یافت که بزرگترین کاهش ماهانه از سال 2020 است و نرخ سالانه را به 3.5 درصد رساند. این کاهش کاملاً ناشی از ارزانتر شدن انرژی بود - قیمت نفت در جریان آتشبس ژوئن کاهش یافت و همین برای کاهش تورم سرانه کافی بود. تورم هستهای که قیمت انرژی و مواد غذایی را حذف میکند، در سطح 2.6 درصد سالانه ثابت ماند. بیتکوین پس از انتشار گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) نرم، به حدود 64,700 دلار صعود کرد.
چرا انرژی باعث کاهش شد
\nآتشبس در ژوئن باعث کاهش قیمت نفت شد و این موضوع مستقیماً در دادههای تورم نمایان شد. اداره آمار کار گزارش داد که بخش انرژی تنها دلیل کاهش تورم سرانه بوده است. بدون آن، تورم بدون تغییر باقی میماند. قیمتهای وارداتی که تعرفهها و عوارض گمرکی را شامل نمیشوند، ممکن است افزایش قیمت ناشی از تعرفهها را نشان ندهند، بنابراین رقم تورم هستهای ممکن است برخی فشارها را کمتر از واقع نشان دهد. اکنون این سوال مطرح است که آیا آتشبس پایدار میماند و هزینههای انرژی را کاهش میدهد.
آنچه فروش خردهفروشی به ما میگوید
\nفروش خردهفروشی ژوئن نسبت به ماه قبل 0.2 درصد افزایش یافت، اما این نرمی تقریباً بهطور کامل ناشی از کاهش فروش پمپ بنزینها بود - بزرگترین کاهش از دسامبر 2022 - زیرا بنزین ارزانتر شد. به استثنای خودرو و بنزین، فروش خردهفروشی 0.4 درصد افزایش یافت. معیار گروه کنترل که در محاسبات تولید ناخالص داخلی استفاده میشود، در ژوئن 0.5 درصد رشد کرد. مخارج واقعی (تعدیلشده بر اساس تورم) به بالاترین سطح خود از اوایل 2022 رسید. این نشان میدهد که مصرفکنندگان همچنان در حال خرج کردن هستند، حتی اگر رقم سرانه ضعیف به نظر برسد.
فروش خردهفروشی در ماه می 763.7 میلیارد دلار بود که نسبت به آوریل 0.9 درصد افزایش داشت، اما افزایش واقعی پس از تعدیل تورم نزدیک به 0.4 درصد بود. در ماه می، فروش پمپ بنزینها به دلیل افزایش قیمت سوخت در طول جنگ (نه به دلیل افزایش رانندگی) 3.4 درصد رشد کرد. این معکوسشدن در ژوئن نشان میدهد که آتشبس چقدر تصویر را تغییر داده است. کاهش فروش پمپ بنزین بزرگترین کاهش از دسامبر 2022 بود و رقم کلی خردهفروشی را پایین کشید.
واکنش بیتکوین
\nبیتکوین پس از انتشار CPI به حدود 64,700 دلار افزایش یافت. تورم پایینتر معمولاً از داراییهای پرریسک حمایت میکند و چاپ نرم به معاملهگران دلیلی برای خرید داد. این حرکت در هفتهای رخ داد که بازارهای گستردهتر نیز تأثیر آتشبس بر هزینههای انرژی را زیر نظر داشتند. سطح قیمت هنوز پایینتر از اوجهای اوایل سال است، اما دادههای CPI یک محرک کوتاهمدت فراهم کرد.
سوال پایداری
\nمخارج مصرفکننده از رشد درآمد پیشی گرفته است که پایدار نیست. دادههای ژوئن نشان میدهد مخارج واقعی در بالاترین سطح از اوایل 2022 است، اما این سرعت اگر درآمدها به آن نرسند، نمیتواند ادامه یابد. کاهش تورم خوشایند است، اما تقریباً بهطور کامل ناشی از یک عامل - انرژی - است. تورم هستهای در 2.6 درصد همچنان بالاتر از هدف فدرال رزرو است و کاهش نفت ناشی از آتشبس ممکن است پایدار نباشد. گزارش CPI بعدی در ژوئیه نشان خواهد داد که آیا این روند ادامه مییابد یا معکوس میشود. فعلاً بازارها خبر خوب را میگیرند.
