Den övergripande inflationen sjönk med 0,4 % i juni, den största månadsminskningen sedan 2020, vilket drog ner årstakten till 3,5 %. Hela förändringen kom från billigare energi – oljepriserna föll under en vapenvila i juni, och det räckte för att vända den övergripande inflationen negativ. Kärninflationen, som exkluderar energi och livsmedel, låg kvar på 2,6 % år över år. Bitcoin steg till omkring 64 700 dollar efter den mjuka KPI-rapporten.
Varför energin drev nedgången
Vapenvilan i juni fick oljepriserna att rasa, och det syntes direkt i inflationsdata. Bureau of Labor Statistics rapporterade att energikomponenten var den enda orsaken till den övergripande nedgången. Utan den hade inflationen varit oförändrad. Importpriser, som exkluderar tullar och tullavgifter, fångar kanske inte upp några tullrelaterade prisökningar, så kärninflationen kan underskatta vissa tryck. Frågan nu är om vapenvilan håller och håller energikostnaderna nere.
Vad detaljhandeln säger oss
Juni detaljhandel steg med 0,2 % månad över månad, men svagheten berodde nästan helt på en minskning i bensinstationsförsäljningen – den största sedan december 2022 – eftersom bensin blev billigare. Exklusive bilar och bensin steg detaljhandeln med 0,4 %. Kontrollgruppsmåttet, som används i BNP-beräkningar, steg med 0,5 % i juni. Real konsumtion, justerad för inflation, steg till sin högsta nivå sedan början av 2022. Det tyder på att konsumenterna fortfarande spenderar, även om den övergripande siffran ser svag ut.
Maj detaljhandel uppgick till 763,7 miljarder dollar, en ökning med 0,9 % från april, men den reala ökningen var närmare 0,4 % efter inflation. I maj steg bensinstationsförsäljningen med 3,4 % på grund av högre bränslepriser under kriget, inte ökad körning. Den omkastningen i juni visar hur mycket vapenvilan förändrade bilden. Nedgången i bensinstationsförsäljning var den största sedan december 2022, och den drog ner den totala detaljhandelssiffran.
Bitcoins reaktion
Bitcoin steg till omkring 64 700 dollar efter KPI-släppet. Lägre inflation stöder vanligtvis riskfyllda tillgångar, och den mjuka siffran gav handlare en anledning att köpa. Rörelsen kom under en vecka då bredare marknader också följde vapenvilan och dess påverkan på energikostnader. Prisnivån är fortfarande under de högsta nivåerna som sågs tidigare under året, men KPI-data gav en kortsiktig boost.
Hållbarhetsfrågan
Konsumtionen har överträffat inkomsttillväxten, vilket är ohållbart. Junidata visar real konsumtion på sin högsta nivå sedan början av 2022, men den takten kan inte fortsätta om inkomsterna inte hinner ikapp. Nedgången i inflation är välkommen, men den beror nästan helt på en faktor – energi. Kärninflationen på 2,6 % ligger fortfarande över Fed:s mål, och den vapenviledrivna oljenedgången kanske inte består. Nästa KPI-rapport i juli kommer att visa om trenden håller eller vänder. För nu tar marknaderna emot de goda nyheterna.
