کیتی وود، مدیرعامل ARK Invest، این هفته گفت که نهادها در زمان کاهش قیمت بیتکوین در حال خرید هستند در حالی که دارندگان ضعیفتر از بازار خارج میشوند. به گفته او، این الگو میتواند به کوتاهتر شدن بازارهای نزولی و کاهش نوسانات در طول زمان منجر شود – هرچند او اذعان کرد که خطر فروش اجباری هنوز از بین نرفته است.
تقاضای نهادی در زیر سطح
اظهارات وود که در یک مصاحبه اخیر بیان شد، به تغییر در هویت دارندگان بیتکوین در دوران نزول اشاره دارد. به جای وحشت همراه با معاملهگران خرد، بازیگران بزرگ نهادی به نظر میرسد که کاهشها را به عنوان نقاط ورود در نظر میگیرند. این رفتار با چرخههای قبلی که تقریباً همه همزمان به سمت خروج میدویدند، تفاوت دارد.
نتیجه این است: تقاضایی از سوی ترازنامههایی وجود دارد که میتوانند نوسانات را تحمل کنند – و این محاسبات مربوط به عمق و طول زمستان رمزارز را تغییر میدهد.
نوسان و حذف دستهای ضعیف
اگر نهادها به خرید در طول افتها ادامه دهند، منطقاً نوسانات قیمت کاهش مییابد. تعداد کمتر فروشندگان desperate به معنای افتهای شدیدتر کمتر است. و هرچه دستهای ضعیف سریعتر از بازار خارج شوند، بازار زودتر میتواند تثبیت شود. وود این پویایی را به طور بالقوه کوتاهکننده بازارهای نزولی توصیف کرد – فکری خوشایند برای هر کسی که در موقعیتهای ضرر گیر افتاده است.
اما این یک داستان ساده نیست. وجود بازیگران اهرمی در رمزارز به این معنی است که یک آبشار نقدینگی ناگهانی همچنان میتواند رخ دهد، صرفنظر از اینکه چه کسی در مسیر پایین خرید میکند.
خطر فروش اجباری که از بین نمیرود
وود آن را ساده نگفت: فروش اجباری همچنان یک تهدید واقعی است. حتی با ورود خریداران نهادی، بازار از رویدادهایی که منجر به درخواست مارجین یا ابطال وحشتزده میشود مصون نیست. یک ورشکستگی منفرد در یک وامدهنده یا صرافی بزرگ میتواند جمعیت خریداران در افت را، حداقل به طور موقت، تحت تأثیر قرار دهد.
این نکته احتیاطی اهمیت دارد زیرا مانع از آن میشود که چرخه فعلی به عنوان یک خط مستقیم به سمت ثبات خوانده شود. انباشت نهادی یک سیگنال مثبت است – اما یک تضمین نیست.
نکات قابل توجه بعدی
سوال باز این است که آیا این الگوی خرید نهادی در یک کاهش عمیقتر باقی میماند. اگر بیتکوین ۳۰٪ دیگر کاهش یابد، آیا همان خریداران فعال میمانند – یا اشتهای ریسک آنها ناپدید میشود؟ تز وود اولین بار در زمان یک فروش بزرگ بعدی آزمایش واقعی خود را خواهد داشت. تا آن زمان، بازار دفاتر سفارشات را زیر نظر دارد.
