Cathie Wood ซีอีโอของ ARK Invest กล่าวในสัปดาห์นี้ว่านักลงทุนสถาบันกำลังซื้อ Bitcoin ในช่วงที่ราคาปรับตัวลง ขณะที่ผู้ถือครองที่มีความอ่อนแอกว่าถอนตัวออกไป รูปแบบดังกล่าว เธอกล่าวว่า อาจนำไปสู่ตลาดขาลงที่สั้นลงและความผันผวนที่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป แม้ว่าเธอจะยอมรับว่าความเสี่ยงของการขายโดยถูกบังคับยังไม่หายไป
แรงซื้อของสถาบันที่อยู่เบื้องหลัง
คำพูดของ Wood ที่เกิดขึ้นระหว่างการสัมภาษณ์ล่าสุด ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในกลุ่มผู้ถือ Bitcoin ในช่วงขาลง แทนที่จะตื่นตระหนกไปพร้อมกับนักเทรดรายย่อย ผู้เล่นรายใหญ่ของสถาบันกลับมองว่าการปรับตัวลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ พฤติกรรมนี้แตกต่างจากรอบก่อนหน้านี้ที่เกือบทุกคนแห่ถอนตัวพร้อมกัน
ข้อสรุปคือ มีแรงซื้อจากงบดุลที่สามารถรับมือกับความผันผวนได้ ซึ่งเปลี่ยนสมการว่าฤดูหนาวของคริปโตจะลึกและยาวนานแค่ไหน
ความผันผวนและการเขย่ามืออ่อน
หากสถาบันยังคงซื้อในช่วงที่ราคาตกต่อเนื่อง ตามเหตุผลแล้ว ราคาที่ผันผวนควรจะลดลง ผู้ขายที่หมดหนทางน้อยลงหมายถึงการดิ่งลงที่รุนแรงน้อยลง และยิ่งมืออ่อนถูกกวาดออกไปเร็วเท่าไร ตลาดก็ยิ่งมีเสถียรภาพเร็วขึ้นเท่านั้น Wood อธิบายพลวัตนี้ว่าอาจทำให้ตลาดหมีสั้นลง ซึ่งเป็นความคิดที่น่ายินดีสำหรับใครก็ตามที่ถือสถานะขาดทุน
แต่ก็ไม่ใช่เรื่องราบรื่นทั้งหมด การมีอยู่ของผู้เล่นที่ใช้ Leverage ในวงการคริปโตหมายความว่าการเทขายแบบลูกโซ่ยังคงเกิดขึ้นได้ไม่ว่าใครจะกำลังซื้อในช่วงขาลงก็ตาม
ความเสี่ยงจากการขายโดยถูกบังคับที่ยังไม่หายไป
Wood ไม่ได้ลดความรุนแรงของปัญหา: การขายโดยถูกบังคับยังคงเป็นภัยคุกคามที่แท้จริง แม้จะมีนักลงทุนสถาบันเข้ามาซื้อ ตลาดก็ยังไม่รอดพ้นจากเหตุการณ์ที่ทำให้เกิดการเรียกหลักประกันหรือการเทขายอย่างตื่นตระหนก การล้มละลายเพียงครั้งเดียวของผู้ให้กู้รายใหญ่หรือกระดานเทรดอาจกลบกลุ่มที่ซื้อช่วงราคาตกได้อย่างน้อยก็ชั่วคราว
ข้อควรระวังนี้สำคัญเพราะทำให้ไม่มองว่ารอบปัจจุบันเป็นเส้นตรงสู่เสถียรภาพ การสะสมของสถาบันเป็นสัญญาณเชิงบวก แต่ก็ไม่ใช่การรับประกัน
สิ่งที่ต้องจับตามองต่อไป
คำถามที่ค้างคาคือว่ารูปแบบการซื้อของสถาบันนี้จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่เมื่อเผชิญกับการปรับตัวลงที่รุนแรงขึ้น หาก Bitcoin ดิ่งลงอีก 30% นักลงทุนกลุ่มเดิมจะยังคงซื้อหรือความอยากรับความเสี่ยงจะหายไป? ข้อสมมุติของ Wood จะถูกพิสูจน์จริงในครั้งต่อไปที่เกิดการเทขายครั้งใหญ่ จนกว่าจะถึงเวลานั้น ตลาดก็จับตาดูสมุดคำสั่งซื้อขาย
