Yhdysvaltalaisten krypto-ETF:ien kurssit pysyivät paineen alla 16. lokakuuta päättyneellä viikolla, kun Bitcoin-rahastot menettivät noin 229 miljoonaa dollaria ja Ether-rahastot 320 miljoonaa dollaria. Yhteensä tuotteet palauttivat 593 miljoonaa dollaria kyseisen ajanjakson aikana. Se on edelleen merkittävä summa – mutta hitaampaa vuotoa kuin edellisellä viikolla.
Nostojen tahti hidastui jyrkästi: ulosvirtaukset laskivat 52 % viikosta toiseen. Myynti jakautui kaikkiin merkittäviin ETF:iin, eikä keskittynyt yhteen tuotteeseen, kun sijoittajat jatkoivat riskialtistuksensa pienentämistä.
Minne rahat menivät
Ether kärsi suuremman iskun. Ether-ETF:istä vedetyt 320 miljoonaa dollaria olivat noin 40 % suuremmat kuin Bitcoin-ETF:ien ulosvirtaus, mikä on huomionarvoinen ero, koska Ether-rahastot ovat yleensä olleet markkinoiden pienempi osa. Bitcoin-ETF:t menettivät 229 miljoonaa dollaria, mikä on edelleen merkittävä poistuma mutta lievempi verrattuna.
Yksikään liikkeeseenlaskija ei kantanut koko taakkaa. Myynti kosketti jokaista luokan merkittävää rahastoa – laaja riskin vähentäminen eikä yhden nimen joukkopako. Tällainen kuvio viittaa yleensä allokointipäätöksiin, ei rahastokohtaisiin ongelmiin.
Miksi 52 %:n lasku on merkityksellinen
Puolittunut edellisen viikon ulosvirtaus on edelleen ulosvirtausta. Mutta suunta ja tahti ovat kaksi eri signaalia. 593 miljoonan dollarin kokonaissumma on laskua, ei käännettä – mutta 52 %:n viikoittainen hidastuminen viittaa siihen, että raskain myynti on saattanut jo mennä ohi.
Kaikille, jotka seuraavat näitä tuotteita institutionaalisen kysynnän indikaattorina, ero on jutun ydin: kysyntä viileni ja viileni sitten hitaammin. Muuttuuko se tasaisiksi virroiksi vai uusiksi sisäänvirtauksiksi, on avoin kysymys.
Mitä seurata
19. lokakuuta alkavan viikon päivittäiset virtatiedot näyttävät, pitääkö helpotus vai kääntyykö se. Jos 52 %:n hidastuminen oli yhden viikon hengähdystauko, kokonaismäärät nousevat jälleen. Jos se on vakautumisen alku, seuraavan viikon luvun pitäisi olla vielä pienempi.
Myös seurannan arvoista: jatkavatko Ether-ETF:t Bitcoin-rahastojen ohittamista ulosvirtauksissa. Etherin suurempi ulosvirtaus tällä viikolla ei ollut näiden tuotteiden tavanomainen muoto, ja toinen viikko samaan suuntaan tekisi siitä trendin eikä tilapäisen poikkeaman.
Laajempi johtopäätös on yksinkertaisempi. Krypto-ETF-rahaa lähtee edelleen – vain hitaammin. Sijoittajat saavat seuraavan kuvan, kun seuraavan viikon virtatiedot julkaistaan.
