התחזיות הכלכליות העדכניות של בנק אנגליה מראות אינפלציה ברמה של 3% ברבעון הראשון של 2027, בעוד צמיחת התמ"ג מואטת לכמעט אפס. התחזיות, שפורסמו כחלק מההערכה הרבעונית של הבנק, מצביעות על כך שכלכלת בריטניה עומדת בפני תקופה ממושכת של לחצי מחירים מעל היעד וצמיחה מינימלית.
האינפלציה נשארת דביקה מעל היעד
הבנק צופה כי מדד המחירים לצרכן (CPI) יישאר ברמה של 3% ברבעון הראשון של 2027, נקודת אחוז מלאה מעל היעד של 2%. בעוד שהאינפלציה ירדה מהשיאים האחרונים, התחזית מרמזת כי השלב האחרון בדרך חזרה ליעד יהיה איטי. אינפלציית שירותים מתמשכת וצמיחת שכר ככל הנראה שומרות על לחצי מחירים גבוהים, אם כי דו"ח הבנק אינו מפרט את הגורמים המניעים.
הצמיחה נעצרת כמעט לחלוטין
צמיחת התמ"ג צפויה להאט לכמעט אפס עד תחילת 2027. מדובר בהאטה חדה לעומת הצמיחה המתונה שנרשמה ברבעונים האחרונים. הנתון הקרוב לאפס משקף את השפעת הריביות הגבוהות על ההשקעות העסקיות ועל הוצאות הצרכנים. תחזית הבנק מרמזת כי הכלכלה בקושי תתרחב, כשהיא על סף קיפאון.
אתגר איזון קשה לקובעי המדיניות
השילוב של אינפלציה מעל היעד וצמיחה קרובה לאפס מציג דילמת מדיניות קלאסית. הוועדה המוניטרית של הבנק (MPC) חייבת להחליט האם להשאיר את הריביות גבוהות כדי לדכא את האינפלציה, או לקצץ אותן כדי לתמוך בצמיחה. התחזיות מרמזות כי אף אחת מהבעיות לא תיפתר במהירות, מה שמותיר את ה-MPC בעמדה קשה.
תחזיות הבנק מבוססות על ציפיות השוק לגבי הריביות. אם ציפיות אלו ישתנו, התחזית עלולה להשתנות. נתונים רשמיים נוספים על אינפלציה ותמ"ג ייבחנו מקרוב לאיתור סימנים לכך שתחזיות הבנק מתממשות.
החלטת המדיניות הבאה של בנק אנגליה צפויה בחודשים הקרובים. משקיעים ואנליסטים יבחנו את ההצהרה הנלווית לאיתור רמזים לגבי המסלול העתידי של הריביות.
