Strategy, חברת המודיעין העסקי לשעבר MicroStrategy, היא כעת הרוכשת הגדולה ביותר של ביטקוין — רוכשת יותר BTC בכל רבעון מאשר כל תעשיית הכרייה יחד. היקף הצבירה הזה מתחיל להדאיג משקיפים בשוק.
היקף מסע הקניות
זה דבר אחד שחברה מחזיקה ביטקוין במאזן שלה. דבר אחר הוא לקנות באופן שיטתי יותר מכל כורה על פני כדור הארץ. על פי דיווחים פומביים ונתוני שרשרת שמעקב GFdaily, Strategy קונה ביטקוין בקצב שעולה על הייצור היומי מפעולות כרייה. קופת החברה מחזיקה כעת נתח משמעותי מההיצע במחזור, מה שהופך אותה לכוח ייחודי ועוצמתי בשוק.
למה זו בעיה
רכישות מרוכזות בהיקף כזה לא רק מזיזות את המחיר — הן משנות את אופן פעולת השוק. כשישות אחת היא הרוכשת הדומיננטית, האותות הרגילים של היצע וביקוש מתעוותים. כורים מוכרים בשוק כדי לכסות עלויות; Strategy קונה דרך שולחנות OTC והזמנות בשוק הפתוח. אסימטריה זו יכולה ליצור רצפות מחיר מלאכותיות שאינן משקפות סנטימנט אמיתי. העובדות כאן ברורות: הרכישה האגרסיבית של Strategy עלולה לערער את הדינמיקה בשוק, להגדיל תנודתיות וחשיפת סיכון למשקיעים.
לכל מי שמחזיק ביטקוין, הסיכון הגדול ביותר אינו ירידת מחיר — אלא שהשוק הופך לפחות צפוי. אם Strategy תאט או תפסיק לקנות, היעדר הביקוש הזה עלול לפגוע קשות במחירים. אם תאיץ, ראלי קצר טווח עלול לחרוג מהיסודות. בכל מקרה, סוחרים מתמחרים כעת משתנה שנמצא מחוץ למחזור הביטקוין הרגיל. הצעד הבא של החברה הוא גורם התנודה האמיתי היחיד שחשוב, וזה לא משהו שכורים או משקיעים פרטיים שולטים בו.
החודשים הקרובים יראו האם השוק יכול לספוג את המשך הרכישות של Strategy מבלי להגביר תנודתיות. לעת עתה, החברה לא מראה סימני האטה.
