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tags. Let's translate section by section: Lead paragraph: "Bullish shares jumped 10% on Wednesday after the crypto exchange posted second-quarter results that showed adjusted EBITDA tripling from the prior period. The company is pivoting hard toward subscription revenue and tokenization, a shift that could give it a steadier financial base. But the same report carried a reminder of the sector's risks: GAAP losses are still on the books." Translation: "बुधवार को बुलिश शेयरों में 10% की उछाल आई, जब क्रिप्टो एक्सचेंज ने दूसरी तिमाही के नतीजे पेश किए, जिसमें पिछली अवधि की तुलना में समायोजित EBITDA तिगुना दिखा। कंपनी सब्सक्रिप्शन राजस्व और टोकनाइजेशन की ओर जोरदार रुख कर रही है, यह बदलाव जो इसे अधिक स्थिर वित्तीय आधार दे सकता है। लेकिन उसी रिपोर्ट में क्षेत्र के जोखिमों की याद दिलाई गई: GAAP घाटा अभी भी बही-खाते पर है।" We need to keep "GAAP" as is, "EBITDA" as is. "समायोजित EBITDA" for adjusted EBITDA. "टोकनाइजेशन" for tokenization. "सब्सक्रिप्शन" for subscription. Section 1: "The earnings beat" - Heading: "कमाई में बेहतर प्रदर्शन" or "आय का बेहतर प्रदर्शन" but we can keep it simple: "कमाई का बेहतर प्रदर्शन" or "आय में सुधार". Actually "The earnings beat" means earnings exceeded expectations. We can say "कमाई में उल्लेखनीय सुधार" but let's translate as "कमाई का बेहतर प्रदर्शन" or "आय का शानदार प्रदर्शन". Since it's a section heading, we can use "कमाई में बेहतर प्रदर्शन" but I'll go with "कमाई का बेहतर प्रदर्शन" or "आय में सुधार". Let's use "कमाई में बेहतर प्रदर्शन" as it's more literal. Paragraph: "The stock move came after Bullish reported its Q2 numbers. Adjusted EBITDA came in at three times the level of the previous quarter — a big swing for a company that has historically been at the mercy of trading volumes. The market's reaction suggests investors are starting to buy the new story. It's not a huge sample size, but it's a start. The fact that the shares held onto the gains through the session is another sign that the optimism isn't just a knee-jerk reaction." Translation: "यह शेयर आंदोलन बुलिश द्वारा Q2 के आंकड़े पेश करने के बाद आया। समायोजित EBITDA पिछली तिमाही के स्तर से तीन गुना रहा — यह एक बड़ा बदलाव है उस कंपनी के लिए जो ऐतिहासिक रूप से ट्रेडिंग वॉल्यूम की दया पर निर्भर रही है। बाजार की प्रतिक्रिया से पता चलता है कि निवेशक नई कहानी पर भरोसा करने लगे हैं। यह कोई बड़ा नमूना नहीं है, लेकिन यह एक शुरुआत है। यह तथ्य कि शेयरों ने सत्र के दौरान लाभ बनाए रखा, यह भी संकेत है कि आशावाद केवल एक त्वरित प्रतिक्रिया नहीं है।" Section 2: "Why the pivot matters" - Heading: "पिवट क्यों मायने रखता है" or "यह बदलाव क्यों महत्वपूर्ण है" - I'll use "पिवट क्यों मायने रखता है" but "पिवट" might be understood in context. Alternatively "यह रणनीतिक बदलाव क्यों महत्वपूर्ण है" - but we want to keep "पिवट" as is? The instruction says use appropriate Hindi terminology for crypto/tech terms. "पिवट" is a common term in business, but we can also say "रणनीतिक बदलाव" or "मोड़". I'll use "रणनीतिक बदलाव" but the original heading is "Why the pivot matters" - we can say "यह बदलाव क्यों मायने रखता है" or "पिवट का महत्व". I'll go with "पिवट क्यों मायने रखता है" but to be safe, "यह बदलाव क्यों महत्वपूर्ण है" might be better. Let's use "पिवट क्यों मायने रखता है" as it's direct. Paragraph: "Bullish has been repositioning itself around recurring revenue. The idea is that subscription fees and tokenization services provide a steadier income stream than transaction-based fees, which rise and fall with market activity. If that model holds, it could give the company a more predictable financial base. The Q2 numbers offer early evidence that the strategy is gaining traction. The company hasn't said how much of its revenue now comes from subscriptions, but the direction is clear." Translation: "बुलिश खुद को आवर्ती राजस्व के इर्द-गिर्द पुनः स्थापित कर रहा है। विचार यह है कि सब्सक्रिप्शन शुल्क और टोकनाइजेशन सेवाएं लेनदेन-आधारित शुल्कों की तुलना में अधिक स्थिर आय स्रोत प्रदान करती हैं, जो बाजार गतिविधि के साथ घटती-बढ़ती रहती हैं। यदि यह मॉडल कायम रहता है, तो यह कंपनी को अधिक पूर्वानुमानित वित्तीय आधार दे सकता है। Q2 के आंकड़े इस रणनीति के पकड़ बनाने के शुरुआती सबूत पेश करते हैं। कंपनी ने यह नहीं बताया है कि उसका कितना राजस्व अब सब्सक्रिप्शन से आता है, लेकिन दिशा स्पष्ट है।" Section 3: "The GAAP caveat" - Heading: "GAAP चेतावनी" or "GAAP की सावधानी" - I'll use "GAAP चेतावनी". Paragraph: "None of this erases the losses on a GAAP basis. The company still isn't profitable under standard accounting rules, and that's a reminder that the crypto sector's inherent volatility hasn't gone away. The pivot might stabilize earnings over time, but it doesn't eliminate the risk that a market downturn could hit the balance sheet. Investors are
