Bill Miller IV says investors are rotating from AI into crypto as a hedge

tags. Also note the h2 headings. Second paragraph: "Miller's argument isn't that AI is dead. It's that the trade has gotten crowded, and investors are looking for a different way to play the same macro fears. The rotation he describes is less about tech fundamentals and more about where you hide when the fiscal picture gets messy." Translation: "Miller érve nem az, hogy az AI halott. Hanem az, hogy a kereskedés túlzsúfolttá vált, és a befektetők más módot keresnek ugyanazon makrogazdasági félelmek kijátszására. Az általa leírt rotáció kevésbé szól a technológiai alapokról, inkább arról, hogy hová bújik az ember, amikor a fiskális kép rendezetlenné válik." Third paragraph: "He points to crypto's growing role in that story. Unlike AI, which is still tied to earnings and growth estimates, crypto has become something else to a chunk of allocators — a non-sovereign store of value when governments spend too much. That's not a new idea, but it is a shift in who's buying." Translation: "Rámutat a kripto növekvő szerepére ebben a történetben. Az AI-val ellentétben, amely még mindig a nyereséghez és a növekedési becslésekhez kötődik, a kripto az allokátorok egy részének valami mássá vált – nem szuverén értékmegőrzővé, amikor a kormányok túl sokat költenek. Ez nem új ötlet, de elmozdulás abban, hogy ki vásárol." Fourth paragraph: "The logic goes like this: if deficits keep climbing and central banks keep printing, a fixed-supply asset looks better than a high-multiple tech stock. Miller's investors, by his account, are acting on that. They're not abandoning AI entirely; they're trimming it to make room for something that trades on a different set of worries." Translation: "A logika a következő: ha a hiányok tovább nőnek, és a jegybankok tovább nyomtatnak, egy rögzített kínálatú eszköz jobban néz ki, mint egy magas szorzójú technológiai részvény. Miller befektetői – az ő beszámolója szerint – ennek megfelelően cselekszenek. Nem hagyják el teljesen az AI-t; csak megnyirbálják, hogy helyet csináljanak valaminek, ami más aggodalmakra épül." Fifth paragraph: "It's a timing call too. AI stocks have run hard for a while, and the easy money may be in. Crypto, meanwhile, has its own scars, but it's become a more acceptable hedge in the last few years. When Miller says the rotation is happening, he's describing a flow that could keep going if fiscal nerves stay on edge." Translation: "Ez időzítési kérdés is. Az AI-részvények egy ideje erősen futnak, és a könnyű pénz talán már bent van. A kripto eközben a maga sebeit viseli, de az elmúlt években elfogadhatóbb fedezetté vált. Amikor Miller azt mondja, hogy a rotáció zajlik, egy olyan áramlást ír le, amely folytatódhat, ha a fiskális idegek feszültek maradnak." Sixth paragraph: "What to watch" is an h2. Then: "The real question isn't whether some investors are rotating—that's always true. It's whether this becomes a sustained trend or a quick trade. If the AI trade keeps delivering, the rotation could stall. If the fiscal worries deepen, crypto picks up more of the spillover." Translation: "A valódi kérdés nem az, hogy egyes befektetők rotálnak-e – ez mindig igaz. Hanem az, hogy ez tartós trenddé válik-e, vagy gyors kereskedéssé. Ha az AI-kereskedés továbbra is hozza az eredményeket, a rotáció leállhat. Ha a fiskális aggodalmak mélyülnek, a kripto több spillover-t kap." Seventh paragraph: "Miller's claim is one data point, not a full market picture. But it's a telling one. The fact that an investor with his track record is openly describing this shift suggests the narrative is moving from the fringes to the mainstream. Next quarter's flows will show whether he's reading the tape right." Translation: "Miller állítása egy adatpont, nem teljes piaci kép. De sokatmondó. Az a tény, hogy egy ilyen teljesítményű befektető nyíltan leírja ezt az elmozdulást, arra utal, hogy a narratíva a perifériáról a fősodorba kerül. A következő negyedév forgalma megmutatja, hogy jól olvassa-e a piacot." Now we need to combine into HTML with proper tags. The original has